棉花旺季成色有待验证 棉纱上方压力较大

研报正文

宏观方面，靴子落地美联储FOMC决议9月加息75个基点，加息点阵图表明其抗击通胀决心，短期加息态度难有扭转，美元指数继续走强向上突破111关口，美股承压创至少近三个月新低。

欧洲国家能源价格高企，持续推高通胀，超强加息预期也在逐步发酵，欧央行持续放鹰，瑞典央行超预期加息100个基点，整体来看全球经济全景继续恶化，投资者信心进一步减弱。

国内方面，8月经济数据好于预期，社融边际修复，房地产表现仍然不佳，在发改委召开9月新闻发布会上，发言人表示我国正在加快研究推动出台政策举措，促进消费加快复苏，综合来看，随着政策面的发力国内经济持续恢复，市场信心继续提升。

本周国内文华商品指数本周五收盘报190.31，周内跌2.12，美元指数周五报收113.01，周内涨3.35，WTI原油期货周五报收79.43美元/桶，较上周跌5.97美元/桶。

商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏弱，CCI3128B市场报价157615元/吨，较周初跌91元/吨；C32S纱线现货价格指数23750元/吨，较上周跌100元/吨。

本周五CY2301合约收盘价格为20475元/吨，较周初跌825；持仓量3261手周内增加854手。

人棉纱价格较上周持稳，周五人棉纱价格CYR30价格17600元/吨，涤纱市场报价11650元/吨，较上周持稳。

本周成本端价格下挫，需求端订单成交放缓。全棉坯布市场继续分化，局部交投走弱，分地区来看，广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊地区同样反映单量开始减少，江浙地区相对较好。

临近国庆，根据TTEB调查大厂国庆节放假意向较少，而中小织厂放假意向则较去年显著增加，预计下周放假安排陆续落定。

周内棉纱市场交投走弱，由于需求的走弱以及棉花价格的回落，棉纱价格也有所下跌，跌幅在200-300元/吨水平，市场对于后市信心明显下降。

进口纱方面，周内进口纱销售逐渐转淡，整体去库放缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在6.2万吨附近。

整体来看，美联储如市场所料连续第三次超激进加息75个基点，通过加息点阵图及相关人员发言，市场预计短期美联储态度偏鹰为主且难有转变，市场避险情绪升温，美元指数向上突破111关口，大宗商品价格继续承压运行。

国内方面，成本端价格下挫叠加下游需求走弱，周内棉纺产业链成品去库速度明显放缓，全棉坯布库存34.5天（-0.5），纺企棉纱库存27天（-4.2）。

棉纱市场交投明显放缓，订单方面，先前表现较好的广东市场订单减少尤为明显，山东潍坊等地同样反映单量开始减少，棉纱市场报价小幅下调，跌幅200-300元/吨，市场信心不足，据悉国庆期价中小厂放假意向较去年明显增加，近期关注下游企业国庆放假情况。

短期来看，需求端走弱旺季成色有待验证，成本端价格下挫市场观望情绪升温，棉纱价格上方压力依旧较大，建议近期纱厂出货去库为主，投资者继续关注盘面反弹受阻的做空机会。