外盘开工逐步回升 甲醇期价或回探低位

研报正文

市场分析：煤头甲醇非一体化开工逐步抬升，逐步提负。关注久泰200万吨新增产能9月底的投产进度以及具体开工率，预期内地逐步转松，但按目前内地对华东的价差看，内地从偏紧往宽松转变的冲击，亦需要价差反映较长时间才能影响港口，目前相对割裂。

另外，原料价格坚挺背景下，内蒙甲醇价格仍坚挺，外盘开工逐步回升，busher165、sabalan165万仍重启待定，kimiya165万吨重启，但仍要关注后续伊朗Q4合约货商谈情况。北美开工有所提升。

MTO开工有回落预期。盛虹MTO装置存15天以上检修计划，将压制10月港口需求。诚志一期MTO仍等待复工。另外，市场较为关注宁波富德后续的检修传闻，后续密切跟踪其是否有降负检修可能。

本周卓创港口库存85万吨（-3.5）延续下滑，江苏50.9万吨（-2.7），浙江66.8万吨（-3.5），华南18.3万吨（-0），封航结束后，中下游集中提货，预计9月23日至10月9日中国进口船货到港量在67万吨，滞后卸港压力仍在。

策略：

（1）单边：短期观望，等待回调低位再考虑后续多配。短期盛虹MTO检修计划，10月原港口去库预期将大打折扣，等待后续盛虹MTO重新复工后再参与多头配置。

（2）跨品种套利：观望，等待盛虹复工后再参与LL01-3MA01逢高做缩价差。

（3）跨期套利：1-5价差逢低做正套。

风险：原油价格波动，煤价波动。