港口库存提货减量 苯乙烯期价窄幅震荡

研报正文

现货市场：华东江阴港主流自提9550（-215）元/吨。江苏现货9450/9550；10月下8880/8900；11月下8600/8610。华东苯乙烯港口库存增加，叠加原料面震荡，市场观望氛围浓厚；市场现货成交欠佳，华东市场继续弱势整理。

重要数据发布（周一）：9月26日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.05万吨，环比+1.02万吨。商品量库存在3.2万吨，环比+1.07万吨。

主因：周期内，部分延期船货抵港，然国产增量较少，抵港补充增加，然增幅低于部分市场人士预期。苯乙烯涨价，下游成本抬升，而部分产销出现亏损，对苯乙烯合约消化尚可，然现货需求不足，港口库存提货减量。数据看港口库存增量，但数据低于去年同期。

核心逻辑：上周开工率71%，环比-0.6%（前值+0.1%），结束三连升，周产量26.1（-0.2）万吨，下周预计27万吨，近期装置开停变化不大。

本期产业总库存21万吨，环比-2.2（前值+4）万吨，再度下降。港口受台风、中秋影响，到港减量，但下游需求较好，提货保持，使得库存去化。随着苯乙烯盈利，预期到港上升到4万吨，库存或小增。

需求端，海湾PS二线10万吨量产，北方气温开始下降，EPS表现欠佳，但其他行业保持上升势头，尤其是ABS。

外盘方面，10月CFR中国跟随内盘上涨，进口价差稳定，8月进出口数据环比变化不大，净进口增加1.6万吨。

成本端，俄乌局势升级，但美联储加息75个基点抑制油价，纯苯稳价，乙烯继续阴跌，苯乙烯非一体化成本保持在9200，盈利570。综上，供应变化不大，需求仍在冲顶，库存低位暂未转势，预计震荡。