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玻璃需求未有明显复苏 纯碱社库呈下降趋势

发布时间:2022-09-27 14:37:04 作者:金信期货 来源:金信期货

主力持仓

据统计玻璃期货主力持仓呈现多空双减局面。

操作建议

轻仓做多玻璃。

后市展望

玻璃现实环比改善,但从前置模型以及最新的加工厂订单情况来看,需求仍未有明显复苏。玻璃供应方面维持供应减少,行情企稳的迹象已较为明显。后续政策预期能否落地仍是核心关键。

背景分析

本周华北市场整体成交尚可,但产销情况不稳,周初产销率普遍较高,带动本周库存削减明显,周中整体走货有所减缓。价格方面稳定为主,沙河市场小板抬价幅度小幅波动,市场成交灵活。

研报正文

一、行情综述

1.一周回顾

上周玻璃先抑后扬,整体波动不大,跟随工业品整体走势。玻璃现货市场产销维持较好态势,部分产线如期关停,库存再度出现向下拐点。华中厂家在降价促销过后再度计划回涨价格,操作灵活。

玻璃需求未有明显复苏 纯碱社库呈下降趋势

纯碱上周持续走强,01合约增仓上行,但纯碱近月合约却明显受到压力,月间价差快速收敛。

从微观数据角度看,纯碱下游在节前有补库的预期,产生一定上行驱动。不过部分厂家检修计划再度推迟,稍显不利。

2.纯碱供需

纯碱市场整体走势稳定,价格以稳为主,个别企业调整,出货尚可。隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率83.05%,环比上调0.7%,周内纯碱产量54.61万吨,增加0.46万吨,涨幅0.85%。

玻璃需求未有明显复苏 纯碱社库呈下降趋势

其中,安徽德邦装置检修,山东海天检修结束,其他的负荷波动,整体产量变化不大。周内,纯碱厂家库存44.64万吨,环比减少1.56万吨,降幅3.38%。

其中,轻质库存下降,重质库增加,多数企业产销平衡,个别企业库存涨跌明显。周内,纯碱企业待发订单小幅度下降,维持14+左右,部分企业接单到月底,近期有企业接单。

据了解,社会库存呈现下降趋势,降幅接近2万吨。市场情绪,相对看稳的居多,节前难有太大波动空间。

供应端,近期徐州丰成有计划检修、金山有计划,具体时间待定,以目前的装置运行及未来的检修预期测算,预期下周整体开工84%左右。

若个别企业负荷波动或计划外,对于开工或有影响。现货价格相对大稳小动为主,企业根据自身情况调整,个别企业涨跌波动。

需求端,下游经营状况一般,延续偏弱态势,但需求相对稳定,整体影响小。浮法玻璃有生产线冷修,光伏有生产线释放。下游原材料库存不高,刚需维持,近期市场有成交,有企业节前做准备。

本月底前,一条光伏线推迟,预期下月点。贸易商需求维持,但局部货源提货紧张。综上,短期纯碱市场偏稳运行,价格预期难有太大变化,个别企业或有提涨心态。

3.玻璃供需

本周华北市场整体成交尚可,但产销情况不稳,周初产销率普遍较高,带动本周库存削减明显,周中整体走货有所减缓。价格方面稳定为主,沙河市场小板抬价幅度小幅波动,市场成交灵活。

华东市场整体稳定,但区域之内出现涨跌互现状态,其中浙江、安徽部分品牌价格小幅上移,但江苏、山东为保部分产销,部分品牌价格略有下滑。

华中市场本周价格持稳为主,自上周让利吸单后,触及部分下游价格心理预期,整体产销持续过百,库存均有不同程度下降。

华南市场产销较前期有所好转,部分可至平衡以上,成交价格略有上涨,但仍有部分厂家产销难以做平,价格成交相对灵活。

东北区价格小幅度上涨,正直九月下游深加工刚需补库,近期厂家库存削弱,整体销量尚可。西南地区市场走势陆续好转,随着成都疫情相继解封,以及部分企业价格下调,带动市场成交气氛。

贵州部分区域疫情仍在发酵,成交略有放缓,但随着部分企业存涨价计划,市场气氛或有所回暖。西北市场仍不温不火,个别企业出货有所好转,但其余企业产销仍较为平淡,有企业改产超白,市场多以刚需补库为主。

二、后市展望

1.逻辑思路

玻璃现实环比改善,但从前置模型以及最新的加工厂订单情况来看,需求仍未有明显复苏。玻璃供应方面维持供应减少,行情企稳的迹象已较为明显。后续政策预期能否落地仍是核心关键。

纯碱方面,市场出现向上修复,兑现了近期抬升的成本,补库的预期,但近月受到压力以及贸易商部分出货是需要关注的。整体看,纯碱供需紧平衡的情况并未改变,逢低做多依然是中期策略。临近长假,建议控制好仓位。

2.交易策略

轻仓做多玻璃、纯碱01合约,控制节前仓位。

三、风险提示

保交楼需求不及预期,光伏玻璃生产线投产不及预期。

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