沪铝供应端扰动频发 沪锌盘面弱势震荡运行

研报正文

沪铝

期货市场：昨日，上海市场电解铝对沪铝2210合约报贴水60-20元/吨；华中市场电解铝对沪铝2210合约报贴水60-20元/吨；广东市场电解铝对沪铝2210合约报贴水35-5元/吨。

供应方面，受利润和北方安全环保影响，氧化铝供需紧平衡格局延续，价格波动有限，且电价及冶炼辅产品价格波动不大，电解铝成本支撑逻辑仍有效。

传闻云南部分冶炼企业压电限产力度增至30%，同时新增和复产产能持续落地，供应端扰动频发，预计9月电解铝产量约335万吨，同时，电解铝净进口量仍难有明显增加。

消费方面，考虑到房地产板块对终端消费的拖累，料传统消费旺季的整体需求有所好转，但程度比较有限。上周，国内电解铝社会库存下降9000吨。考虑到宏观偏空情绪和国内小长假的影响。

策略方面：建议等待入场机会。

沪锌

期货市场：昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2210合约报升水260-350元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2211合约报升水535-585元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2210合约报升水460-480元/吨。

供应方面，近期矿供应问题阶段性缓和，冶炼企业检修恢复叠加新增产量释放，预计9月产量约52.6万吨。

消费方面，以基建为主的镀锌板块为市场带来消费预期，而压铸锌合金和氧化锌需求平平。上周，国内精炼锌社会库存下降6600吨。

不断攀升的美元指数令沪锌再次失守两万五关口，宏观影响偏强，叠加国庆小长假期间，外盘波动幅度存在不确定性。

策略方面：建议离场观望。