焦煤累库压力稍有放缓 焦炭缺乏上涨动能

研报正文

逻辑：昨日，黑色金属板块集体震荡偏弱运行，夜盘窄幅震荡运行。现货端，上周河北、山东地区焦企发涨价函，但目前下游钢厂接受程度一般，提涨尚未全面落地，焦钢仍在博弈过程中。

近期焦化行业再次陷入全面亏损局面，中焦协市场委员会召开市场分析会，与会企业达成共识：

1、适当限产，促进焦化行业尽快扭转亏损局面；

2、坚决做到亏损不生产、无利不销售；

3、坚持“不收款不销售”的原则，防范市场风险。与下游客户做好涨价沟通。

蒙煤进口方面，昨日，甘其毛都口岸汽运通关622车，环比前一日下降14车，AGV通关稳定在60车。28日通关大幅下降对盘面的扰动基本消除。

从焦炭基本面来看，需求端日均铁水产量仍在增加，上周增至240万吨，仅低于限产前3万吨左右，焦炭刚性需求良好，时间临近国庆假期，钢厂对焦炭有一定的补库动作，上周钢厂焦炭库存增加，可用天数亦小幅增加。

供给端，由于焦化利润再次转负，全国平均吨焦亏损80元左右，焦企产能利用率下降，日均焦炭产量下降1万吨左右。在钢厂小幅补库以及焦企生产率下降的情况下，焦企累库压力稍有放缓。

观点：短期国内煤矿安全检查趋严、蒙古炼焦煤进口减量预期，同时铁水产量持续回升、钢厂节前补库预期刺激双焦价格偏强运行，预期兑现后双焦缺乏进一步上涨驱动，节前注意风险控制。

后期关注/风险因素：关注钢厂高炉生产节奏变化；蒙煤通关、终端需求恢复情况。