中长期PTA仍弱势下跌 甲醇盘面近期有所突破

研报正文

【PTA&MEG】

现货报价：PTA现货报价6180元/吨，跌35元/吨，乙二醇现货报价4230元/吨，涨30元/吨。

基本面来看，PTA供应端，华东一64万吨装置已重启出料，另一60万吨装置重启，而华南450万吨装置近期降负至5成，总体近期装置负荷有所提升。

MEG供应端，随着恒力装置重启，国内装置负荷提升明显。需求上，江浙涤丝昨日产销局部放量，至下午3点半附近平均估算在150%偏上；聚酯库存高企及现金流低迷，聚酯负荷修复力度或受限。

综合而言，PTA方面，短期原油有所修复，短线对PTA有支撑，中长期宏观及金融属性仍施压油价，中长期PTA弱势下跌为主。

MEG方面，近期供应收缩，港口库存延续下滑，且原油有所修复，对盘面有所支撑，以及恒力石化装置恢复预期，盘面承压。

【甲醇】

现货报价，华东2860-3050（60/150），江苏2860-3050（60/160），广东2780-2875（30/95），山东鲁南2860-2860（40/40），内蒙2380-2460（30/0），CFR中国（所有来源）267-330（5/5），CFR中国（特定来源）328-330（8/5）。

从基本面来看，内地方面，煤头甲醇逐步复工，开工率回升，后续关注久泰200万吨新增产能9月底的投产进度以及具体开工率，预期内地供应逐步转松。

港口方面，本周卓创港口库存73.2万吨（-11.8万吨），下游节前备库带动港口快速去库，预计9月30日至10月16日中国进口船货到港量在61万吨，仍有一定体量。

外盘开工逐步回升，伊朗busher165、sabalan165万仍重启待定，kimiya165万吨重启，但仍要关注后续伊朗Q4合约货商谈情况。

需求方面，上周MTO开工有所回落，盛虹MTO装置存15天以上检修计划，将压制10月港口需求，诚志一期MTO仍等待复工，市场较为关注宁波富德后续的检修传闻，近期市场传闻常州富德有复工计划，关注落地情况。

综上，近期内地甲醇开工提升，MTO利润较差，沿海MTO开工有重新回落预期，但节前备货导致本周港口库存继续大幅去库，对行情有一定利好。

宏观来看，中长线欧美加息衰退预期不变，对商品压制仍在，虽然昨日甲醇盘面有所突破，但预计高度有限，中长线仍维持震荡偏弱预期。