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需求高度成博弈重点 螺纹钢短期矛盾正在累积

发布时间:2022-10-08 15:52:06 作者:广州期货 来源:广州期货

行情复盘

9月30日,螺纹钢期货主力合约收跌0.91%至3799元。

主力持仓

9月30日,螺纹钢期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

短期维持宽幅震荡趋势不变,下跌或大概率是调整,波段交易,把握行情怪点。从成本端看,下跌至(3800,3850)区间是强支撑。

背景分析

总体产量维持小幅度增长,主要由电炉贡献。高温退去后,限电对供应的限制较弱,长流程钢厂或提高产能利用率。

研报正文

【逻辑观点】

逻辑一:总体产量维持小幅度增长,主要由电炉贡献。高温退去后,限电对供应的限制较弱,长流程钢厂或提高产能利用率,但大部分增量由电炉贡献,其中川渝地区钢厂将在8月27日-9月1日复产,据钢之家数据日均产量或增加5.1万吨。

需求高度成博弈重点 螺纹钢短期矛盾正在累积

逻辑二:需求端,需求环比有所改善,高度成为博弈重点。从8月份看,基建托底下需求韧性较强,高温退去叠加旺季来临,需求或一定程度上呈现环比改善,但总量需求尚未转势之下需求高度、持续性成为博弈重点。

逻辑三:成本端矛盾不大,等待旺季去库方式决定方向。目前铁水高位下,原料供需偏强,库存低位下较难下跌,但钢材需求偏弱下,钢厂暂无利润空间给与原料上涨,价格较难上涨。旺季需求达峰后,是否需要在压减电炉钢后再次通过“降铁水”的方式去库成为原料博弈重点。

【行情展望】

短期维持宽幅震荡趋势不变,下跌或大概率是调整,波段交易,把握行情怪点。从成本端看,下跌至(3800,3850)区间是强支撑。从压力端看,前期(4100,4200)成为重要压力区间,若需求较好或价格能突破,重点看8月地产数据情况,对01冬储合约4000以上需要谨慎。从信号上看,关注高频日度成交数据是否突破20+,原料焦炭是否上行突破。

【建议策略】

操作建议:短期维持区间操作思路,矛盾正在累积。套利方面,卷螺差上行空间不高,但确定性较好。01合约焦化利润可以逢低试多。中期关注国家政策变化,11月是采暖季与政策窗口重叠事情,若需求证伪,价格见底后存在反转的可能。

风险因素:疫情风险、产业政策风险、流动性风险、雨季风险。

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