宏观经济衰退预期仍存 纯碱维持震荡走势

研报正文

一、纯碱盘面分析

10日郑商所纯碱合约SA2301先抑后扬，开盘价2547元/吨，最高价2558元/吨，最低价2476元/吨，收盘价2530元/吨，涨幅-0.28%，成交量101.7万手，持仓量49.3万手。

二、现货价格分析

10月10日，百川盈孚跟踪中国轻质纯碱市场均价为2689元/吨，较上一工作日↑6元/吨；重质纯碱市场均价为2759元/吨，与上一工作日持平。

三、基本面分析

从纯碱供给端来看，国内整体纯碱厂家基本开满，开工较高，前期订单充足，厂家去库顺利，节前一周纯碱厂家库存去库10.43万吨，降幅23.36%，库存水平不高。

纯碱价格大稳小动，陈本增加对纯碱价格有一定支撑。需求端，光伏玻璃仍然保持增长态势，但浮法玻璃受到终端市场偏弱影响对重碱需求不佳，且部分玻璃厂家冷修，日熔有所下降。

国庆期间央行下调住房贷款利率，预期终端市场存一定利好。

长期来看，在纯碱装置无特殊情况检修的情况下，纯碱企业维持高开工，后期纯碱或有累库。在供给宽松需求无明显好转的前提下，加之宏观经济衰退预期仍存，纯碱不具备大涨的高概率。

近期基本面无较大变动，供需博弈下，纯碱维持震荡走势。

四、交易策略建议

日内交易。