天然气价格中枢回落 低硫燃料油上涨空间或有限

研报正文

一、行情回顾与操作建议

收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差2105元。

现货价格方面，10月13日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价425.0-430.0美元/吨，低硫燃料油供船价格在730.0-735.0美元/吨，MGO船供油价格在1095.0-1110.0美元/吨。

成本端，OPEC+通过减产夯实了Brent85美元左右油价底部区间，而油价的进一步上行则受到宏观面的压力，预计油价将延续震荡运行。

燃料油自身来看，高硫方面俄罗斯资源出口仍然较为充沛，而另一方面发电采购则逐步减少。

低硫端受到我国成品油、低硫出口配额大幅增长以及欧洲天然气价格中枢回落的双重利空，后期低硫上涨空间可能较为有限。

预计燃料油单边价格可能跟随油价震荡运行，套利方面，前期LU的两大支撑因素均有所弱化，建议逐步止盈观望。

二、行业要闻

隆众资讯10月14日报道：自二季度开始以来，富杳伊拉的燃料油库存整体呈现上升趋势，俄罗斯的供应增加，富查伊拉地区燃料油库存增加也受区内需求减少影响。

高硫燃料油市场仍疲软，且交易冷清，因为供应充裕和需求疲软。由于美国和欧洲国家已经削减了俄罗斯高硫燃料油的进口量，所以俄罗斯燃料油供应流向亚洲地区，导致亚洲地区的高硫燃料油供应充裕。

受欧洲强劲的柴油需求推动，全球柴油裂解价差近期反弹，促使亚洲炼油企业提高炼厂开工率，最终导致高硫燃料油的产量增加。

然而，夏季用电旺季结束，来自中东国家发电需求已经减少。同时超低硫燃料油市场也开始呈现疲软，预期供应将增加。

新加坡燃料油现货市场，贡沃尔公司从托克公司购买了2万吨10月27-31日装船的燃料油，每吨比新加坡报价高17.5美元。

新加坡港新公司从维多公司买了两船总计4万吨10月27-31日装船的燃料油，每吨分别为700美元和比新加坡报价高17.5美元。

新加坡180-cst燃料油评估价每吨383.72美元；380-cst燃料油评估价每吨353.78美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨729.3美元。