供需双弱缺乏支撑 尿素先行承压走弱下寻支撑

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：

尿素主力期货合约价格偏弱运行。UR2301收盘价2313元/吨，成交量109325手，持仓量109046手（-2159）。

现货报价：尿素（小颗粒）出厂价格走弱。中原大化出厂价2540元/吨（-20），河南心连心出厂价2485元/吨（-30），阳煤平原出厂价2510元/吨。

华鲁恒升出厂价2510元/吨，山西丰喜出厂价2520元/吨，山西兰花出厂价2450元/吨（-10）;河北东光出厂价2570元/吨（+20）。

供应库存：尿素供应量同比明显下降。截止10月14日，中国尿素日产量约为14.78万吨，较上周同期增加1.41%，同比下降4.43%。

尿素企业库存连续增加，供需错配的压力正在向库存端传导。截止10月13日，尿素企业库存总量65.65万吨，周环比增加5.17万吨，增幅8.22%。

后市展望：

供应端，尿素日产量保持在15万吨左右，但需求端整体走弱，秋季用肥结束，下游复合肥企和工业企业开工率明显下降。

冬季储备需求弹性较大，供需双弱的压力明显传导至尿素企业的库存端，周度数据显示目前企业库存量连续3周攀升至65万吨的水平。

尿素价格支撑来自煤炭和天然气价格的再度走高，固定床装置面临成本压力。出口招标消息不断，市场承接意愿有所增加，但是仍然需要关注“出口法检”政策的边际变化，淡季货源仍将由内贸市场自我消化。

盘面上，局部现货价格继续走弱调整，在供需双弱缺乏支撑情况下，尿素盘面先行承压走弱下寻支撑。

风险提示：

宏观经济风险，出口政策转向，装置大面积停产。