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油脂:现货基差报价快速下跌

发布时间:2022-10-21 09:38:07 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

10月20日豆油主力合约收涨0.63%至9584元/吨。

主力持仓

据统计豆油期货主力持仓呈现多空双增局面。

后市展望

洪水引起市场对马来西亚棕榈油产量的担忧,俄乌紧张局势升级,可能限制来自乌克兰港口的葵花籽油运输,为棕榈油等油脂价格形成拉动,但市场经过一轮上涨后继续上涨动力不足。中国豆油、棕榈油现货基差回落,期价承压,油脂期货多单减持。

背景分析

船期统计11月大豆进口量预计在880万吨,12月为900万吨,因此国内大豆供应逐步增加。这将导致国内豆油供应吃紧的格局逐步缓解,令市场预计基差报价仍会下跌,目前呈现恐慌抛售的态势。

研报正文

现货方面,现货基差报价快速下跌,导致现货报价多下跌。10月份快要结束,美国大豆虽说会推迟进入国内,但是终将进入中国工厂。

船期统计11月大豆进口量预计在880万吨,12月为900万吨,因此国内大豆供应逐步增加。这将导致国内豆油供应吃紧的格局逐步缓解,令市场预计基差报价仍会下跌,目前呈现恐慌抛售的态势。

不过,目前豆油库存有限,即使11月大豆到港增加,库存也不会快速累积,随着市场恐慌情绪释放,基差报价跌势将逐步放缓。

国内下游需求偏弱,基差下调幅度较大,贸易商多以观望为主。华东现货基差为01+1550元/吨,华南现货基差为01+1600元/吨,山东现货基差为01+1350元/吨,华北现货基差为01+1320元/吨。

豆油供应有限,库存仍难以累积。统计数据显示,东北库存周减1.59万吨至8.09万吨,天津库存周减0.74万吨至12.81万吨,江苏库存周减0.10万吨至12.82万吨。

国内豆油总库存有望减少,导致现货基差报价的跌势逐步放缓,之后现货将随盘波动为主,基差趋稳。

一份研究报告中称,由于俄罗斯威胁退出黑海谷物出口协议,市场对供应中断的担忧支撑了棕油市场,进而支提振了国内植物油市场。

NOPA月报显示,9月底NOPA会员企业的豆油库存为14.59亿磅,创下2020年9月以来最低点,比8月底的15.65亿磅降低6.8%,比去年9月底的16.84亿磅降低13.4%。

监测数据显示截止到上周五,国内主要港口棕榈油库存总量为54.2万吨,周度增加5.3万吨,合同量为6.0万吨,周度增加0.2万吨。

洪水引起市场对马来西亚棕榈油产量的担忧,俄乌紧张局势升级,可能限制来自乌克兰港口的葵花籽油运输,为棕榈油等油脂价格形成拉动,但市场经过一轮上涨后继续上涨动力不足。中国豆油、棕榈油现货基差回落,期价承压,油脂期货多单减持。

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