库存压力有所减弱 液化石油气横盘震荡

研报正文

市场要闻与重要数据：

1.10月20日，纽约商品交易所（NYMEX）HenryHub天然气期货主力合约结算价格为5.358美元/百万英热单位，较前一日下降1.9%。洲际交易所（ICE）TTF天然气期货主力合约结算价格为127.147欧元/MWh（约合36.463美元/百万英热单位），较前一日上升13.01%。

洲际交易所（ICE）NBP天然气期货主力合约结算价格为224便士/Thm（约合25.166美元/百万英热单位），较前一日上升22.6%。

纽约商品交易所（NYMEX）LNGJKM（Platts）主力期货合约结算价格为32.35美元/百万英热单位，较前一日上升6.71%。卓创资讯评估的中国LNG地区成交均价为7183.82元/吨，较前一日上升0.25%。

2.当地时间10月18日，欧盟委员会提出了另一套应对能源价格高企的紧急措施，但并未立即对天然气价格设定上限，因欧盟各国对该想法仍存在分歧。

3.当地时间10月19日，土耳其总统埃尔多安表示，他与俄罗斯总统普京在最近一次会晤中就在土建设天然气枢纽事宜达成一致，欧洲可以通过土耳其使用俄罗斯的天然气。

4.10月19日，中国海洋石油集团有限公司对外宣布，在海南岛东南部海域琼东南盆地再获勘探重大突破，发现了我国首个深水深层大气田宝岛21-1，探明地质储量超过500亿立方米，实现了松南-宝岛凹陷半个多世纪来的最大突破。

市场分析：

10月20日，在美国市场，美国能源信息署（EIA）公布的库存数据显示，10月8日14日当周的注气量高于此前市场的预期。叠加西北欧气价下行的影响，NYMEXHH期价持续走跌。

在西北欧大陆市场，在消息面，市场在等待能源欧盟秋季峰会就天然气问题的讨论结果，市场观望情绪浓厚。在需求端，未来一周，区域内气温将有一轮小幅提升；同时，区域内风力将有所提升，致使整体下游需求较为疲弱。

在上述利空因素指引下，ICETTF和ICENBP期价延续偏弱运行的态势。在东北亚市场，一方面，东北亚主要消费国持续为冬季备货，中国持续出现一定的现货采购需求。

但另一方面，日本九州电力宣布将启动一座核电站的运营，一定程度上降低了对LNG现货采购需求的预期。整体来看，东北亚LNG市场供需格局保持稳定，致使NYMEXLNGJKM（Platts）主力期货合约价格持稳运行。在中国市场，LNG市场价格小幅回升。

液厂气方面，随着前期连续的降价，部分液厂出货不振的局面得到一定的改善，库存压力有所减弱，降价意愿也随之减弱。海气方面，随着液厂气价格的回稳，前期接收站出货价格的跌势也得到控制；叠加东北亚LNG市场逐步走强，接收站出货报价保持稳定。

策略：随着北半球秋季进入尾声，整体市场偏弱的行情或即将结束，如目前东北亚LNG市场已开始逐步走强，全球气价偏弱运行的格局或将得到改善，建议近期可逐步结束逢低买入的操作，转为以观望为主，并警惕短期气温继续转冷对价格带来的波动。

风险：东欧政治对抗持续，国内物流运输受阻，消费淡旺季转换。