原油行情震荡焦灼 沥青11月有望迎来库存拐点

研报正文

【原油】

中国海关总署周一公布的数据显示，中国9月原油进口量环比上升，但仍较上年同期下滑2%；美国10月Markit综合PMI初值录得47.3，为2个月低位。美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9，跌至荣枯线下方，刷新28个月低位。

评：需求受限，美元走强，美国商业活动数据疲软缓解了对供应紧缺的担忧，国际油价在波动中略有收低。

整体上，美国和OPEC+政治诉求对立，供应和需求影响因素对立，行情震荡焦灼为主。原油中期观望，短期低位短多。

【沥青】

10月22日，华北重交沥青现货价报4160元/吨，山东报4350元/吨，华东4680元/吨，西南报4915元/吨。

根据百川资讯数据，截止本周国内沥青炼厂库存率来到30.38%，环比前一周增加0.9%；与此同时沥青社会库存率来到21.2%，环比前一周下降1.5%，二者均处于低位区间。

评：现货跌幅偏慢，随着近月贴水幅度扩大，BU2211及BU2212合约存在走交割逻辑的可能。

现货利润高位下，供给有望维持高位，而北方需求于10月下旬步入尾声，且当前高价下冬储需求难以放量，11月有望迎来库存拐点，此为空头主要逻辑。沥青观望或谨慎高位沽空。