聚烯烃短期或企稳反弹 PVC窄幅震荡运行

研报正文

一、相关资讯

1、供应紧缺再次成为石油市场关注点，国际油价波动后小幅收高。美元汇率回落，美国原油库存总量和汽油库存减少，馏分油库存比五年同期低20%，国际油价波动后继续收高，涨至两周高点。12月布伦特涨2.17报95.69美元/桶，涨幅2.3%。

2、拜登政府被迫考虑重新制定限制俄罗斯石油价格的计划，因投资者对该计划持怀疑态度，以及油价波动和央行加息给金融市场带来了越来越大的风险。在一开始的限价方案中，对俄石油限价的区间为40-60美元/桶。

3、天然气输出国论坛GECF领导人表示预计，全球能源危机将延续到2025年，对天然气的需求仍远超过供应。天然气输出国论坛秘书长Mohamed Hamel表示，市场的紧张状态可能持续到2025年或2026年，届时现在开发的新项目才能投产。

二、策略建议

聚烯烃

盘面表现：5日均线、20日均线倾斜向下，60日均线走平，价格下跌斜率放缓。增仓幅度变小，空头力量减弱。

现货成交：现货市场交投氛围偏谨慎，石化出厂价格稳定居多，成本端无明显变化，贸易商随行就市报盘窄幅整理，下游多维持谨慎按需采购。LLDPE主流价格在7950-8650元/吨。华东拉丝主流价格在7850-8000元/吨。

核心逻辑：01合约上供需转弱格局基本确定，在此基础上持续关注库存流转和成本干扰。当前期货价格上已经兑现部分弱预期，原料的坚挺表现会限制价格下跌空间，短期或企稳小幅反弹。此外，库存总体水平暂处于中性位置，不会产生较大阻力或推力。

操作建议：单边观望。

PVC

盘面表现：5日均线、20日均线倾斜向下，60日均线趋平，价格持续承压运行。空头压制力量强，但继续打压价格尚且缺乏一定动能。

现货成交：PVC现货市场价格小幅下行，成交气氛整体一般，低价成交为主，贸易商点价报盘部分优势明显，存在部分一口价低价货源。PVC企业报价部分下调。华东5型主流价格在5950-6080元/吨。

核心逻辑：检修未见有扩大倾向，投产压力逐步逼近，需求季节性转弱成大概率事件，再叠加高库存压制，01合约上驱动明显向下。价格还没跌下去的主要原因在于原料端，煤、兰炭、电石价格坚挺，超低利润下并没有让出下跌空间，因此近期盘面承压窄幅震荡运行。

操作建议：单边观望。