下游企业成品库存高位 橡胶价格点位低位震荡

研报正文

一、天然橡胶盘面分析

27日上期所天然橡胶主力合约RU2301盘中偏弱震荡。开盘价12210元/吨，最高价12260元/吨，最低价12035元/吨，收盘价12055元/吨，较上一交易日下跌1.07%，成交量19.7万手，持仓量19.7万手。

二、现货市场

昨日天然橡胶市场均价为11508元/吨，下调83元，跌幅为0.72%。

华北：报价下跌，国营全乳11700，标二11050，越南3L在11950，泰三烟片14150；山东：报价下跌，国营全乳11400，标二11050，越南3L在11650，泰三烟片13850。

华东：报价下跌，国营全乳11400，标二11050，越南3L在11500，泰三烟片13850；云南：报价下跌，国营全乳11600，云南民营5#报10650，云南民营10#报10350，20#轮胎胶报10550。

三、基本面分析

目前正值全球割胶旺产期，随着主产区雨水减少，供应端利好较前期走弱，天然橡胶基本面仍旧维持弱势运行。

国内进口保持增加，据海关数据统计，中国2022年9月天然及合成橡胶进口量未651278.56吨，环比增长10.05%，同比增长5.89%。国内天胶产区将在11月底至12月中旬迎来停割季，届时全乳胶供应或存在减弱预期。

下游企业成品库存高位，打压工厂开工率，且国内疫情突发，多地轮胎厂停工，存在出货不畅，现货偏紧的情况，受宏观等多方面因素打压，下游需求仍维持弱势运行。

汽车市场产销数据良好，但开工率没有大幅提升，需求改善有限。宏观面扰动持续发生，市场看空心态较多。国内公共卫生事件蔓延，多处市场运作活动受影响。基本面维持弱势平稳运行，价格点位低位震荡。

四、交易策略建议

偏空交易。