菜籽粕库存依旧偏低 豆粕基差坚挺

研报正文

【现货情况】

截止10月27日，豆粕现货均价5411元/吨，环比上涨193元/吨，成交6.09万吨；基差报价5639元/吨，环比上涨319元/吨，成交20.5万吨。豆粕主力合约基差1377元/吨，环比上涨38元/吨。

【利多因素】

根据CFTC非商业持仓数据显示，大豆净多持仓继续下跌，豆油和豆粕净多持仓止跌回升。截止10月18日，大豆非商业净多持仓54683张，较上周减少1086张；大豆油非商业净多持仓76323张，较上周增加18444张；豆粕非商业净多持仓99132张，较上周增加2531张。

美国农业部周一公布的周度出口检验报告显示，截至10月20日当周，美国大豆出口检验量为288.9万吨，高于此前市场预估的100-200万吨，创下近八年最高单周纪录。但年度迄今出口检验量同比下降12%。

截止到10月21日，大豆库存326.9万吨，上周390万吨，减少63.1万吨；油菜籽库存11.2万吨，上周6.5万吨，增加4.7万吨；豆粕库存27万吨，上周28.9万吨，减少1.9万吨；菜粕库存0.1万吨，上周0.3万吨，减少0.2万吨。

【利空因素】

CELERES创始人及首席执行官AndersonGalvao在华沙举行的2022年油脂大会上表示，南美地区2022/23年度大豆产量将增至2.172亿吨，主要受巴西增产带动。

外电10月24日消息，咨询机构AgRural周一公布的一项调查显示，巴西2022/23年度大豆播种已完成预估面积的34%，之前一周为24%，上年同期为38%。

【品种观点】

美豆陷入振荡行情；CFTC豆类净多持仓转升；国内大豆和豆粕库存仍在历史低位；豆粕基差坚挺；期货盘面相较现货依旧处于贴水状态；菜籽和菜粕库存依旧偏低；市场预期四季度菜籽到港总量有望达到160-180万吨；双粕类跌幅有限；留存多单关注支撑位情况。

【操作建议】

双粕低位留存多单继续持有。豆粕2301合约压力位4200，支撑位3900；菜粕2301合约压力位3300，支撑位3000。

【风险因素】

国际原油期价；美元。