硅铁成本支撑较强 锰硅整体库存压力大

研报正文

价格：硅铁产地8000(-),江苏贸易价8550(+200),01基差112；锰硅北方产地7100(-),南方产地7200(-),江苏贸易价7470(+70),01基差176,01硅铁-锰硅价差1144(+234)(-98)。

供给：锰硅周开工57.74%，环比-1.89%，周产19.16,环比-1.87%，北方成本6900，南方成本7350;硅铁周开工44.5%，+0.42%，周产11.16万吨，环比+0.63%，利润300+。

需求：五大钢材对锰硅周需求量14.33万吨，环比-2%，钢厂亏损减产，锰硅需求降幅大于供应降幅；五大钢种对硅铁周需求量2.44万吨，环比2.8%，9月硅铁出口4.54万吨，环比+3.2%，9月金属镁产量8.47万吨，环比+7.8%。

库存：63家样本企业锰硅库存22.05万吨，环比-0.4%，同比+593%，仓单11000，去库，中下游库存偏低，整体库存压力大，呈现厂库>社库格局；硅铁厂库5.5万吨，环比+1.6%，同比+85%，仓单-2800张，中下游库存偏低，整体中性，呈现厂库>社库格局。

观点：

硅铁：供应增量不大，成本支撑较强，库存健康，钢厂低库存阶段性补库支撑需求，但钢厂已减产，整体供需难言偏紧，盘面已略显升水，关注河钢钢招价格。

锰硅：高供应、高库存，略升水，钢厂低库存阶段性补库支撑需求，关注河钢钢招价格。