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港口库存处于低位 甲醇上方仍有调整空间

发布时间:2022-11-08 14:28:03 作者:华泰期货 来源:华泰期货

行情复盘

11月7日,甲醇期货主力合约收涨0.04%至2585元/吨。

策略提示

等待低位配多。

后市展望

库存绝对水平处于历史低位,港口方面主流区域提货维持较高水平,进口船货抵港增量,库存止降转增,港口基差继续缓和。随着伊朗装置有所恢复,10月末至11月上旬可能会有集中到港,仍需密切关注。

背景分析

甲醇太仓现货基差维持在01+225(+0)。卓创港口库存54.7万吨(+2.8),低位有所反弹。河南中新10.31停车。青海中浩60万吨天然气装置10.31停车,预计明年3月前后恢复运行。

研报正文

市场分析:甲醇太仓现货基差维持在01+225(+0)。卓创港口库存54.7万吨(+2.8),低位有所反弹。河南中新10.31停车。青海中浩60万吨天然气装置10.31停车,预计明年3月前后恢复运行。

港口库存处于低位 甲醇上方仍有调整空间

博源100万吨天然气装置10.31停车检修,预期60万吨装置12月中旬重启,40万吨装置明年1月重启。山西晋煤华昱11.4未开车,延长检修。

沧州中铁20短停2周,临泉化工50短检1周。国内煤头检修部分增加,反映前期亏损检修,国外供应相对充足。关注盛虹MTO装置动态,后续仍需关注检修传闻。诚志一期MTO停车检修仍等待复工,2期MTO装置维持运行。常州富德MTO现已顺利出乙烯丙烯合格品。

兴兴MTO装置继续检修中。江苏斯尔邦MTO装置目前负荷7成附近,长约供应进行中。库存绝对水平处于历史低位,港口方面主流区域提货维持较高水平,进口船货抵港增量,库存止降转增,港口基差继续缓和。随着伊朗装置有所恢复,10月末至11月上旬可能会有集中到港,仍需密切关注。

策略:

(1)单边:等待低位配多。甲醇煤头检修增加后,11月国产量有所下调,11月总平衡表转为小幅去库。港口等待11月中旬兴兴若复工则港口继续进入去库周期。且目前港口库存仍处于低位,等待低位考虑多配。

(2)跨品种套利:观望,等待盛虹复工后再参与LL01-3MA01逢高做缩价差。

(3)跨期套利:1-5价差逢低做正套。

风险:原油价格波动,煤价波动,MTO装置开工摆动

华泰期货

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