内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

暂缓加息预期有望升温 贵金属或承压上行

发布时间:2022-11-09 14:31:36 作者:西部期货 来源:西部期货

行情复盘

11月8日,黄金期货主力合约收涨0.57%至394.82元/克。

主力持仓

11月8日,黄金期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

超长激进的全球加息周期破坏消费信心,挫伤消费需求,经济明年中期步入实质性衰退可能性进一步上升,美联储货币政策适时转向鸽派,暂缓加息预期有望升温,将支撑黄金走强。

背景分析

非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国,如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。

研报正文

市场消息:

美国2022年中期选举开启,民调显示共和党选情占优,可能推翻民主党对两院控制。分裂的国会令美元指数承压,黄金反弹。

市场表现:

沪金收401.96元人民币/克(1.83%),纸黄金收398.44元人民币/克(-0.03%),黄金T+D收402.50元人民币/克(1.87%)。

总体分析:

当前,市场对美联储持续激进的加息预期与非美经济相对弱势局面支撑美元走强,黄金下跌。

一是美国连续两个月通胀数据超预期,不断打破市场“通胀见顶”的预测,显示出通胀的顽固性。

二是9月美联储会议以来,联储官员向外传递激进加息及“今明两年”不降息的鹰派信号,不仅彻底扭转市场“年内加息放缓”的预期,也进一步提高政策利率水平目标高度。

三是非美经济体货币政策收紧节奏慢于美国、经济弱于美国,如欧元区能源短缺冲击、日本持续宽松货币政策、中国处于经济企稳回升节点一再推后等。

然而,通胀持续超预期、国际地缘局势错综复杂,避险情绪将支撑黄金震荡反弹。本轮通胀的成因既有需求拉动也有供应链反复断裂造成的成本推动,因此需求侧总量紧缩性政策在抑制地产需求等方面发挥一定成效,但整体效果有限,通胀中枢水平易涨难跌。

随着金融条件的持续收紧,需求长期来看受到抑制,商品消费已步入下行通道,服务消费“单腿”修复韧性有限,美国实际利率中长期偏低迷,黄金获得支撑。

此外,部分非美国家经济景气度预期回暖,如中国防疫政策调整释放消费空间,居民加杠杆有可能驱动经济企稳,美元向上有限,带动黄金震荡反弹。

风险方面,超预期通胀与俄乌冲突仍是短期风险点。关注四季度通胀高度与结构的改善,预计未来加息节奏为12月50-75bp、明年2月25bp,重要观测节点是12月会议是否如期减缓加息步伐。

俄乌局势方面,欧美对俄制裁继续推进,缓和大概率无望,关注欧洲天气,寒冬将增加对天然气的需求,欧洲将面临救通胀问题。此外,战争本身对避险情绪的扰动已边际减弱,但仍要警惕超预期热战爆发。

中长期来看,美国经济衰退的技术性指标已显,超长激进的全球加息周期破坏消费信心,挫伤消费需求,经济明年中期步入实质性衰退可能性进一步上升,美联储货币政策适时转向鸽派,暂缓加息预期有望升温,将支撑黄金走强。

重点关注:通胀、美联储货币政策及美国经济衰退。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --