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冶炼厂原料库存充足 沪锌短期窄幅震荡

发布时间:2022-11-10 09:46:37 作者:中辉期货 来源:中辉期货

行情复盘

11月9日,锌期货主力合约收涨0.55%至23850元/吨。

主力持仓

11月9日,锌期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

基本面上,低库存和高月差下,锌高位震荡,挤仓风险虽然相比10月减弱,但是依旧存在,建议多单逢高滚动止盈,中长期看,需求转弱制约锌上方空间。

背景分析

2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨,累计同比去年同期减少2.48%。SMM预计2022年11月国内精炼锌产量环比增加2.32万吨至53.73万吨,同比去年增加1.78万吨或3.43%,增量可观。

研报正文

行情解读:宏观上,美联储如期加息75bp,美国非农数据超出预期,12月加息放缓情绪发酵,短期宏观最大利空落地。

欧洲央行强硬加息,美元指数回落,商品上方压力减轻。德国总理率团访华,国内经济开放态度和防疫政策放松预期下,市场风险偏好提升。

国家统计局数据显示,10月CPI(全国居民消费价格指数)同比上涨2.1%,环比上涨0.1%,同比、环比涨幅双双回落。

供应端:2022年10月SMM中国精炼产量为51.41万吨,略微不及预期,环比增加1.02万吨或环比增加2.02%,同比增加1.48万吨或2.96%。

2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨,累计同比去年同期减少2.48%。SMM预计2022年11月国内精炼锌产量环比增加2.32万吨至53.73万吨,同比去年增加1.78万吨或3.43%,增量可观。

当下国内冶炼厂原料库存充足,锌精矿加工费持续上涨。SMM七地锌锭库存总量为6.01万吨,社会库存延续低位,受疫情影响,锌冶炼开工不足,精炼锌产量不及预期,现货市场到货不足,近期沪锌仓单快速下滑,支撑远近合约月差再次拉大。

冶炼厂原料库存充足 沪锌短期窄幅震荡

需求端:广东0#锌主流成交于24500~24610元/吨,主流品牌报价在升水850~900元/吨左右,对上海升水50元/吨左右。锌价上涨后,下游看跌情绪较浓,市场成交一般。

操作和建议:宏观上,美元指数小幅回落,市场情绪修复,有色板块多数反弹飘红,基本面上,低库存和高月差下,锌高位震荡,挤仓风险虽然相比10月减弱,但是依旧存在,建议多单逢高滚动止盈,中长期看,需求转弱制约锌上方空间。

风险提示:美联储加息超预期,需求大幅不及预期。

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