市场需求空间边际减弱 铁矿石期价区间震荡

研报正文

【利多因素】

北方各地陆续开始供暖，目前尚未有相关采暖季限产政策出台，关注后续相关情况。港口铁矿石疏港量，钢厂铁矿石日耗、高炉开工率、铁水产量保持高位，但增速回落，企业对铁矿石需求空间边际减弱。

铁矿石到港总量环比下降。澳洲巴西铁矿发运总量环比减少42.6万吨；澳洲发往中国的量环比小幅增加。巴西发运量环比大幅减少。

【利空因素】

港口铁矿石库存再度突破1.3亿吨，如果矿山发货增加，国内钢厂限产，库存仍有继续累库空间。生态环境部，11月上半月，全国大部扩散条件一般，汾渭平原局地可能出现中度污染过程，京津冀中南部局地可能出现重度污染过程。届时有可能会有相应的环保限产政策。

【品种观点】

北方各地陆续开始供暖，目前尚未有相关采暖季限产政策出台。四季度矿山发货量预计保持偏高水平。

高炉开工率和铁水产量见顶回落，对铁矿石需求空间边际减弱。库存方面，厂内库存偏低企业补库意愿不足，港口库存环比增加突破1.3亿吨，如供应增加钢厂限产，可能会出现累库现象。

【操作建议】

区间震荡。

【风险因素】

钢企限产和复产；矿山发货异常。