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聚丙烯开工率升高 聚乙烯基差走强

发布时间:2022-11-11 09:36:35 作者:华泰期货 来源:华泰期货

主力持仓

11月10日,聚乙烯期货主力持仓呈现多空双增局面。

策略提示

后续关注盘面反弹的持续性,建议日内短线做空或者观望。

期货市场

11月10日,聚乙烯期货主力合约收跌1.72%至7661元/吨,当日最高价报7822元/吨,最低价报7641元/吨,持仓量:+8,549手至374,706手,成交量:392,677手。

背景分析

生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态,PDH制PP已进入亏损,后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。非标价差及非标生产比例方面。

研报正文

市场分析:

库存方面,石化库存63万吨,较前一日-2万吨。库存变动不大,旺季已过难有大幅去库的动力,处于近三年较平均位置。

基差方面,LL华北基差在+330元/吨,PP华东基差在+210元/吨。基差走强。

聚丙烯开工率升高 聚乙烯基差走强

生产利润及国内开工方面。LL和PP油头制法处于深度亏损状态,PDH制PP已进入亏损,后续关注PDH制PP是否有额外亏损减产。非标价差及非标生产比例方面。

HD注塑-LL价差至盈亏平衡点,开工率没有明显变化。PP低融共聚-PP拉丝价差升高,开工率小幅升高没有明显增加。

进出口方面。由于美金快速补跌,PE和PP的进口窗口已经打开,将有更多进口货进入国内市场冲击供应端。

策略:

(1)单边:后续关注盘面反弹的持续性,建议日内短线做空或者观望。

(2)跨期:暂观望。

风险:原油价格波动,下游补库持续性,汇率贬值导致的进口窗口上移,俄乌冲突恶化。

华泰期货

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