沥青供需结构趋于弱化 短线将承压震荡运行

研报正文

【行情复盘】

期货市场：今日国内沥青期货震荡反弹，主力合约收于3690元/吨，涨0.93%，持仓量减少17297手。

现货市场：本周一中石化山东、华北地区下调200元/吨，中石化华南地区下调50元/吨，周四中石化山东、河北以及华东等地区下调100元/吨，中石油西北上调沥青报价100元/吨。

当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东4500元/吨，山东4165元/吨，华南4575元/吨，西北4450元/吨，东北4225元/吨，华北4025元/吨，西南4625元/吨。

【重要资讯】

1、供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率小幅下降。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-9当周，国内79家样本企业炼厂开工率为42.2%，环比下降0.5%。从炼厂沥青排产来看，11月炼厂沥青排产进一步走高，预计将达到308.7万吨，环比增加0.82%，同比增加28%。

2、需求方面：随着气温的下降，北方地区公路项目基本结束或处在收尾阶段了，沥青刚需逐步走弱，而南方等地因资金偏紧以及成本上升，需求释放也受限，预计年底前，沥青刚性需求将逐步萎缩。

3、库存方面：近期国内沥青炼厂厂库库存及社会库存继续增加。根据隆众资讯的统计，截止2022-11-8当周，国内54家主要沥青样本企业厂库库存为87.5万吨，环比增加1.3万吨，国内70家主要沥青样本企业社会库存为56万吨，环比增加0.5万吨。

【套利策略】

仓单低位对沥青期货近端合约支撑明显，建议滚动进行多沥青月差操作。

【交易策略】

沥青供给处于高位，但沥青刚需逐步萎缩，沥青供需结构趋于弱化，现货累库。盘面上，成本端再度回调将对沥青形成一定打压，沥青短线将承压，单边维持震荡走势。