沪铜美元指数下跌 沪锌社会库存出现下降

研报正文

沪铜：11月14日SMM1#电解铜均价67810元（-750），A00铝均价18780元（20）；LME铜库存86800(+11.46%)吨,铝库存544025(-0.96%)吨。

投资建议：昨日沪铜下跌，夜盘小幅上行。

现货市场方面，日内月差继续收敛至500元/吨附近，主流平水铜开盘报于贴水60元/吨，由于早间铜价回落，加工企业逢低入市拿货，加之临近交割，贸易商入市清扫可交割货源，部分低价货源成交尚可；随着盘面继续走低，持货商顺势上抬报价，但此时下游基本离场观望，静待换月之后入场采购。

基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，调整疫情管控政策，中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。

目前铜矿TC91.9美元/吨，美国CPI回落幅度较大，美元指数下跌，宏观氛围缓和，但注意情绪释放后的回调，操作上建议谨慎做多。

沪锌：11月14日SMM0#锌锭均价24360元（10），1#铅均价15400（25）；LME锌库存42900(-0.17%)吨,铅库存26750(-0.19%)吨。

投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘上涨。上海现货市场升水持续下跌，早间市场普通国产品牌报价对均价报至均价贴水10-30元/吨，市场仍以商家调价出货为主，下游逢涨少刚需采购，交投氛围尚可，成交表现一般，贸易商普遍持续下调升水报价。

基本面方面，俄罗斯天然气减量，欧洲能源危机仍存，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂锌矿仍偏紧，锌供给端短期维持偏紧，LME库存及社会库存偏低。

中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，调整疫情管控政策，上周锌锭社会库存继续出现下降。

美国CPI回落幅度较大，美元指数下跌，宏观氛围缓和，操作上建议做多，注意24500附近压力。