橡胶制品出口预期回落 尿素近期盘面表现偏强

研报正文

天然橡胶：上一交易日，天胶主力合约冲高回落。

美国上周公布CPI数据低于预期，美元指数回落，商品普遍上涨，天胶冲高回落，我们认为美联储抗击通胀仍前路漫漫，加息更高更久的预期暂时不会改变。

虽然美元指数回落但从供需来看天胶不具备持续上行的驱动，全球旺产期叠加终端消费受制于疫情以及地产下行，橡胶制品出口预期回落，多重因素下天胶盘面后市仍有回调压力，建议逢高分批做空。

据中国海关总署11月7日公布的数据显示，2022年10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计64.3万吨，较2021年同期的51.2万吨增加25.6%。

1-10月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计586.1万吨，较2021年同期的547.5万吨增加7.1%。据国家统计局最新公布的数据显示，2022年9月中国橡胶轮胎外胎产量为7.5454万条，同比增加9.2%。1-9月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降4.1%至6.39317亿条。

上海21年SCRWF主流价格在11750-12050元/吨；上海地区SVR3L参考价格在11500-11550元/吨；云南市场国产10#胶参考价格10350-10550元/吨。

策略方面：建议逢高分批做空。

尿素：上一交易日，尿素主力合约跌逾2%，现货各地继续上调，市场对高价开始产生抵触心理，基差走扩。本公布的上游库存延续小幅累库趋势，同比处于高位。

近期尿素盘面表现偏强，主要由于短期淡储需求推动上游订单增多，且西南片区天然气涨价带来的后市气头减产逻辑，但后市仍需警惕减产兑现以及煤炭价格走低后需求偏弱带来的回调风险，关注日产以及原料煤价格波动风险，建议企业在基差继续收窄后逢高分批卖出套保。

策略方面：建议空单持有。