行情复盘
11月15日,豆粕期货主力合约收跌1.00%至4149元/吨。
主力持仓
11月15日,豆粕期货主力持仓呈现多空双减局面。
后市展望
美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面,短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响;受美豆走势带动和期现回归预期影响,国内豆粕整体跟随美豆震荡偏强。
背景分析
美豆震荡回升,美豆出口预期增加和技术性买盘支撑,短期关注美豆出口和南美大豆产区天气。国内豆粕震荡回落,现货价格下调期货获利盘回吐技术性调整,现货价格维持高升水限制盘面下跌空间。
风险提示
美元持续紧缩宏观经济预期转空,俄乌冲突持续和南美大豆产量仍有变数,以及乌克兰农产品出口情况;养殖亏损生猪和禽类补栏不及预期。
研报正文
1.基本面:美豆震荡回升,美豆出口预期增加和技术性买盘支撑,短期关注美豆出口和南美大豆产区天气。国内豆粕震荡回落,现货价格下调期货获利盘回吐技术性调整,现货价格维持高升水限制盘面下跌空间。国内油厂豆粕库存处于历史同期低位,油厂挺价销售现货价格偏强,但豆粕需求进入短期淡季,生猪价格回落豆粕现货价格预期走弱。短期豆粕受美豆走势带动和国内豆粕期现回归预期影响,盘面震荡偏强。偏多。
2.基差:现货5470(华东),基差1321,升水期货。偏多。
3.库存:豆粕库存17.06万吨,上周18.91万吨,环比减少9.78%,去年同期60.11万吨,同比减少71.62%。偏多。
4.盘面:价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
5.主力持仓:主力多单减少,资金流出,偏多。
6.预期:宏观利空和中国需求减少预期压制豆类价格,美豆出口增多和南美大豆产区天气变数支撑盘面,短期南美大豆天气变数和宏观偏空预期交互影响;受美豆走势带动和期现回归预期影响,国内豆粕整体跟随美豆震荡偏强。豆粕M2301:日内4120至4180区间震荡。
利多因素:
1.国内豆粕需求尚好,油厂挺价现货超高升水。
2.南美大豆种植天气变数。
3.10月美农报小幅下调美豆单产。
利空因素:
1.宏观经济预期利空,商品基金抛售大宗商品;
2.11进口大豆到港量处于高峰,达到960万吨;
3.国内油厂压榨量低于去年,需求短期处于淡季。
当前主要逻辑:市场聚焦南美大豆种植和生长天气影响,围绕美豆出口以及南美大豆种植和宏观经济预期博弈,美豆产量影响过去,南美大豆产区天气不确定性仍在。
主要风险点:美元持续紧缩宏观经济预期转空,俄乌冲突持续和南美大豆产量仍有变数,以及乌克兰农产品出口情况;养殖亏损生猪和禽类补栏不及预期。