主力持仓
11月16日,乙二醇期货主力持仓呈现多空双减局面。
操作建议
绝对价不建议操作。
期货市场
11月16日,乙二醇期货主力合约收涨0.33%至3999元/吨,当日最高价报4004元/吨,最低价报3962元/吨,持仓量:-7,875手至374,547手,成交量:286,705手。
背景分析
原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格,但是后期装置投产预期,煤制成本回升导致供应增加,以及11月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
研报正文
PTA:需求继续下行,过剩预期增加
背景分析:近期原油方面的成本支撑基本稳定,但11月由于需求较为弱势,可能将累库。
核心逻辑:PTA上周价格反弹恢复明显,但是下游需求的继续下降已使得11-12月的供需继续恶化,PTA累库的可能大幅增加。终端目前已经出现提前放假,下游需求至明年春季之前转强的可能较低,叠加PTA4季度的投产预期,PTA价格中枢被压制,5500-5600的高位可能难以突破。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,疫情影响继续发酵。
乙二醇:库存去化停滞,供应压力继续
背景分析:原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格,但是后期装置投产预期,煤制成本回升导致供应增加,以及11月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
核心逻辑:乙二醇下游需求继续走弱,叠加后期的投产预期,过剩和累库基本不改。主港库存继续小幅累库,成交低迷,贴水仍然低位,乙二醇价格预计将继续保持在3700-4000的震荡。
操作建议:绝对价不建议操作。
风险因素:原油价格风险,煤制装置利润回升过快。