纸浆进口量窄幅增加 后期关注下游厂家需求

研报正文

【利多因素】

本周期中国纸浆主流港口样本库存量为173.4万吨，同比减少0.4万吨，环比下降0.2%。双胶纸产能利用率68.4%，环比+2.5%，双胶纸产量19.5万吨，环比+3.7%，木浆价格高位回调，随着纸价上涨，制企业生产压力略有缓解。双胶纸生产企业库存80.4万吨，环比-4.2%。

铜版纸产能利用率70.3%，环比+5.5%，产量9.5万吨，环比+8%，出版封面订单支撑，且出口贸易活跃度提高，一定程度缓解市场供需矛盾。

国内库存58.2万吨，环比-1.7%。生活用纸开工率48.6%，环比上周+1%。山东晨鸣纸业集团股份有限公司计划在寿光市晨鸣工业园区内新建年产30万吨针叶木漂白化学浆项目，为2年。

韶能集团耒阳蔡伦纸品有限公司生活用纸机TM9于10月18日顺利出纸,主要生产高档面巾纸和卷纸,单机产能超过2万吨/年，年产50万吨抄纸。

湖北真诚纸业有限公司一期生产产能6万吨，后加工产能3万吨(已投产)；二期生产产能16万吨，后加工产能10万吨，预计2023年10月设备安装调试投产。10月24日，据海关总署公布的数据显示,1-10月累计进口量2431.7万吨，累计同比减少3.2%。

【利空因素】

本周下游成品纸企业需求偏弱,本周生活用纸产量18.54万吨，环比上周-1.61%。下游积极保持出货节奏去库，节日之后，下游拿货减少，叠加疫情和库存压力影响，纸企开工维持中低位。

11月16日报道，俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨；阔叶浆880美元/吨，较上轮下降10美元/吨；乌本块600美元/吨。

据海关总署公布的数据显示,中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨,同比增涨0.7%，环比下降9.2%。隆众10月28日报道，智利AraucoMAPA项目正处于最后阶段，主要生产阔叶浆。该项目计划于11月运营。

太阳纸业发布公告，广西基地南宁园区525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目，将新建一条年产50万吨本色化学木浆生产线，并对园区原年产15万吨漂白化学木浆生产线进行技术改造。

【品种观点】

本周纸浆港口窄幅去库，纸浆进口量窄幅增加，俄罗斯进口纸浆价格下调，下游文化纸和生活用纸延续刚需采购，企业保持去库节奏，出版社订单支撑纸浆价格。部分纸机延续交叉排产，企业维持持中低位开工状态。

【操作建议】

纸浆宽幅整荡，建议关注国内主流港口到港情况及下游厂家需求。

【风险因素】

人民币汇率；原油价格波动；下游纸企开工；资金面情况。