市场库存持续增加 棕榈油淡季抑制价格

研报正文

一、行情回顾

本周国内棕榈油库存连续累积对于基差产生一定压力，但11月份马棕库存大概率将止增转降。而印尼出口levy恢复增收增加我国棕榈油进口成本，使得进口利润转差，基本面多空消息交织。

本周棕榈油期货主力合约2301报收7898元/吨，周跌幅7.67%，跌656元/吨，开盘价8532元/吨，最低价7806元/吨，最高价8628元/吨。本周成交量482.1万手，周末持仓量39.8手，仓位变化减仓26350手。

国内现货价格：11月18日广东地区主流棕榈油报价8050元/吨，较上周下跌550元/吨,现货基差P2301+152。国内其它主要棕榈油市场厦门8100元/吨，日照、张家港8150元/吨。

库存方面：据Mysteel，截至2022年11月15日（第45周），全国重点地区棕榈油商业库存约76.97万吨，较上周增加4.24万吨，增幅5.83%；同比2021年第45周棕榈油商业库存增加33.7万吨，增幅77.88%。

二、本周基本面汇总

1、据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年11月1-15日马来西亚棕榈油单产减少5.54%，出油率增加0.02%，产量减少5.43%。

2、马来西亚三大棕油数据机构：SGS公布数据显示，预计马来西亚11月1—15日棕榈油出口量为662816吨，较10月同期出口的640119吨增加3.55%。ITS数据显示，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为714518吨，上月同期为633872吨，环比增加12.72%。

检验机构AmSpec，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为657896吨，较10月同期出口的594282吨增加10.7%。

3、印度政府11月15日一份声明中表示，提高毛棕榈油和精炼棕榈油的基础进口价格，因全球价格上涨。

毛棕榈油从每吨952美元上调至960美元、精制漂白脱臭棕榈油（RBDPALMOIL）从每吨962美元上调至988美元，将精制软质棕榈油（RBDPALMOLEIN）进口基准价定为1005美元/吨。毛豆油从每吨1325美元上调至1354美元。

4、11月17日，棕榈油进口利润为-246.67元/吨，较11月16日减少293元/吨。（理论上而言，进口利润分析逻辑：若亏损严重，则减少进口量，导致供应减少，或会推升价格。反之亦然）

三、技术面

显示趋势指标，日MA组合从走平，周五收盘后价格回到MA组合之下。；boll指标上看，三轨由走平已趋于收口，价格今收盘时落到中轨之下。

摆动指标，MACD指标上看,DIFF、DEA线在0线上方形成死叉。SLOWKD指标在（60－80）区间Ｋ线与D线形成双死叉后。

四、后期关注点

1、11月份马棕库存大概率将止增转降。短期节奏上关注原油走势及俄乌地缘局势进展。

2、天气情况：东南亚地区即将将进入雨季（11月至次年3月），棕榈油将步入减产周期。这期间是否会出现极端天气引发洪水对棕榈油生产造成冲击。

3、印尼棕榈油出口关税豁免政策是否继续延长。