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屠宰开工率增加 生猪二次育肥动力减少

发布时间:2022-11-21 14:42:19 作者:先锋期货 来源:先锋期货

行情复盘

11月18日,生猪期货主力合约收跌1.36%至21365元/吨。

操作建议

盘面逢高做空。

现货市场

河南外三元生猪价格周持稳于24300元/吨,15kg外三元仔猪河南开封价格跌0.38%至52.5元/公斤,二元母猪价格跌0.25%至36.41元/公斤,淘汰母猪价格周跌3.96%至17.7元/公斤。

背景分析

屠宰开工率较上周增加0.75个百分点。本周屠宰加工毛利润盈利35.5元/头,盈利较上周减少12元/头。重点屠宰企业鲜销率93.14%,较上周增加0.1个百分点。

研报正文

价格方面:河南外三元生猪价格周持稳于24300元/吨,15kg外三元仔猪河南开封价格跌0.38%至52.5元/公斤,二元母猪价格跌0.25%至36.41元/公斤,淘汰母猪价格周跌3.96%至17.7元/公斤。

白条价格涨0.03%至30.95元/公斤。11月合约价格跌0.13%至23215元/吨,1月合约价格涨0.33%至21485元/吨。3月合约跌0.97%至19370元/吨。

屠宰开工率增加 生猪二次育肥动力减少

价差方面:11月合约贴水1085元/吨,基差走强。1月合约贴水2815元/吨,基差走弱。11月合约与1月合约之间价差在1730元/吨,上周1830元/吨。1-3价差2115元/吨,上周1855元/吨。

供给方面:短期看,本周生猪出栏体重增加。中长期看,样本企业10月能繁母猪存栏量为50351万头,环比增加2.8%。国家统计局口径,9月能繁母猪4362万头,环比增加0.88%,9月产能增加。生猪养殖利润恢复下,产能增加。

需求方面:屠宰开工率较上周增加0.75个百分点。本周屠宰加工毛利润盈利35.5元/头,盈利较上周减少12元/头。重点屠宰企业鲜销率93.14%,较上周增加0.1个百分点。

库存方面:内重点屠宰企业冻品库容率17.57%,较上周减少0.2个百分点。

利润方面:自繁自养盈利805元/头,上周盈利913元/头。外购仔猪盈利762元/头,上周盈利878元/头。养殖利润连续4周回落。

操作建议:供给方面,短期看养殖利润回落,二次育肥动力减少,出栏增加。长期看,能繁母猪存栏处于高位。短期中长期生猪是不缺的,供给是充裕的。需求方面,屠宰有利润(利润周环比下降),屠宰开工率增加,但终端白条走货不畅,冻品也没有主动入库的操作。操作上,维持偏空思路。企业顺势出栏,盘面逢高做空。价差方面尝试1-3反套。

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