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烷基化开工环比下跌 液化石油气延续弱势下行

发布时间:2022-11-22 10:27:54 作者:上海东亚期货 来源:上海东亚期货

行情复盘

11月21日,液化石油气期货主力合约收跌0.79%至4918元/吨。

主力持仓

11月21日,液化石油气期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

后市展望

国际油价持续走弱,国内现实民用气燃烧需求仍因公共卫生事件管控反复影响不佳,下周液化气行情或延续弱势下行。

背景分析

截止本周四,液化气港口库存总量约为190(181.07)万吨;华东工厂液化气库容率为28%(27%);华南工厂液化气库容率为35%(37%);山东工厂液化气炼厂库存率为29%(32%)。

研报正文

供应:10月液化气累计产量为410.71(369.50)万吨;截止本周四,炼厂开工率为65.83%(67.20%);国产气供应量为52.44(52.31)万吨;液化气周度总进口量为54.04(40.3)万吨;到港预报总量为35(72)万吨。

需求:截止本周四,烷基化开工率为42.67%(43.83%);MTBE开工率为54.95%(54.32%);PDH开工率为75.09%(77.35%);加权开工率为53.85%(54.59%)。周度液化气反推消费量为97.55(100.16)万吨。

库存:截止本周四,液化气港口库存总量约为190(181.07)万吨;华东工厂液化气库容率为28%(27%);华南工厂液化气库容率为35%(37%);山东工厂液化气炼厂库存率为29%(32%)。

价格:截止本周五,华南民用气价格为5448(5518)元/吨;华东民用气价格为5420(5470)元/吨;山东民用气价格为5330(5350)/吨。

烷基化开工环比下跌 液化石油气延续弱势下行

山东工业气价格为6250(6300)元/吨;CP丙烷掉期价格为689.79(683.43)美元/吨;FEI丙烷掉期价格为635.93(621.32)美元/吨。

利润:截止本周五,丙烷进口利润为-286.77(-195.10)元/吨;烷基化装置利润为283.37(300.03)元/吨;传统MTBE装置利润为574.77(601.30)元/吨。

价差:截止本周五,华南民用气基差为496(300);华东民用气基差为468(252);山东民用气基差为378(132);12月-1月月差为81(126)。

观点:当前最低价可交割品在山东地区,折盘面5500左右。成本端,CP11月长约成本在5400左右,国际油价环比下跌。供应端,国产供应量环比上涨0.25%,周度实际到港为52.44万吨,下周到港预报下跌至35万吨左右。

美国丙烷周度出口环比上涨。需求端,烷基化开工环比下跌;MTBE开工环比上涨;PDH开工环比下跌,负荷环比下降。整体看经反推的LPG周度需求环比小幅下跌。库存方面,港口库存本周为190万吨,环比+6.06%。

仓单环比上涨,同比偏高。综上,本周LPG供增需减,后市预期供减需增。虽然外盘液化气坚挺,国内部分地区装置检修导致供应量下滑,冷空气来袭增加燃烧需求预期。

但国际油价持续走弱,国内现实民用气燃烧需求仍因公共卫生事件管控反复影响不佳,下周液化气行情或延续弱势下行。

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