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多家钢厂减产 成本走弱但尚有支撑 不锈钢区间震荡

发布时间:2022-11-22 11:10:00 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

11月21日,不锈钢期货主力合约收涨1.52%至16680元/吨。

操作建议

区间操作。

现货市场

【现货】据Mysteel,11月21日无锡宏旺304冷轧价格16800元/吨(毛边),环比-100元/吨;基差290元/吨,环比-175元/吨。

背景分析

受国内疫情以及经济形势影响,下游消费冷淡。工程机械制造行业不锈钢消费量增长较为缓慢,家电制造行业压力较大。地产端融资放松,但微观现实数据偏弱。海外加息衰退通道下,出口回落。

研报正文

【现货】据Mysteel,11月21日无宏旺304冷轧价格16800元/吨(毛边),环比-100元/吨;基差290元/吨,环比-175元/吨。

【供应】据Mysteel,11月国内40家不锈钢厂300系粗钢排产166.36万吨,预计环比增0.8%,同比增加13.6%。近期多家钢厂宣布减产,预计影响300系产量11.5万吨。11月份印尼不锈钢粗钢排产预计42万吨,月环比增0.7%,同比减2.3%。市场亦传印尼某大型钢企减产。

【需求】受国内疫情以及经济形势影响,下游消费冷淡。工程机械制造行业不锈钢消费量增长较为缓慢,家电制造行业压力较大。地产端融资放松,但微观现实数据偏弱。海外加息衰退通道下,出口回落。

【库存】据Mysteel,11月17日全国主流不锈钢市场300系库存总量39.39万吨,环比上期增加2.13%。其中,冷轧21.27万吨,周环比上升5.45%。

【逻辑】供强需弱,库存累积,钢厂利润恶化,近期多家钢厂宣布11-12月减产。产业链博弈,原料端铁、铬铁、废不锈钢价格均有所松动,但短时跌价空间均有限,故成本虽然走弱但仍有支撑。

基差维持震荡,小幅走阔。预计不锈钢价格窄幅震荡,潜在风险在于印尼镍产品出口征税政策悬而未决。操作上,观望为主,如遇明显高估或低估,可适当参与高抛低吸。短期SS2212合约参考16000-17100元/吨。

【操作建议】区间操作。

【短期观点】中性。

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