美联储加息预期放缓 美元走弱支撑铜价

研报正文

【期货】

11月21日，夜盘沪铜低开于65510元/吨，夜盘低开低走，周一日盘价格维持低位震荡，收盘价65030元/吨，较上一个交易日下跌710元/吨。

【现货】

今日1#电解铜现货对当月12合约报于升水380~420元/吨，均价升水100元/吨，上周五上涨10元/吨。平水铜成交价格65200~63530元/吨，升水铜成交价格65220~65370元/吨。

【综合分析】

宏观：美国10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低。美国通胀数据回落，未来美国加息速度大概率会降低。这种预期使得美元走弱，对铜价构成支撑。不过随若加息进入后半程，利率上行将对铜价构成压力，市场预期也有可能会随时转变。

供应端：3季度上游矿企铜精矿产量迎来一定程度的环比修复，但是截至3季度的累计产量基本与去年持平。据IWCC统计数据显示，1-9月铜矿处于微幅短缺的状态，现货TC价格维持高位，治炼利润回升，国内精炼铜产量同比高增速。进口铜砂，精炼铜、铜材维持后比高增速，国内整体精炼铜供应维持稳定。

需求端：进11月电力基建开工逐渐步入淡季，线缆企业订单放缓，开工率受限，精通杠消费难有起色。铜杆开工下半年整体处于平均值下方。电网投资12月份料进入加速阶段，国家出台金融16条稳定房地产行业，后续料迎来一定程度的需求修复。

【操作建议】

目前供需双弱，价格跟随宏观和美元指数波动，震荡区间64000-68000。

【风险提示】

欧洲冬季能源危机；2，俄乌沖突超预期；3，国内疫情。

每日数据

宏观数据

价格数据

库存数据

本日行业要闻：

1，海关总署公布的在线查询数据显示，中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.88万吨，环比减少17.8 同比增加4.6%。其中，智利是最大供应国。当月从智利进口铜矿砂及其精矿56.32万吨，环比减少17.6 同比减少17.1 。

2，海关总署公布的在线查询数据显示，中国10月精炼铜进口量为26.51万吨，环比减少逾27%，同比下滑 5.9%。其中，智利为最大供应国，当月中国从智利进口精炼铜69，108吨，环比增加4.3%，同比猛增逾95%。