供需偏弱利空+成本松动 甲醇港口随盘回落

研报正文

1、基本面：上半周国内甲醇市场表现略好转，其中内地方面虽有运输欠佳及煤炭成本松动利空，然在贸易商阶段性补空操作下，陕蒙出货及鲁北指标均较好，短期或仍有小幅反弹空间。

港口维持期现联动，且在低库存及纸货交割前提下，市场整体偏强居多，短期该趋势或延续，需关注内地货到港情况；中性。

2、基差：11月22日，江苏甲醇现货价为2795元/吨，基差253，现货升水期货；偏多。

3、库存：截至2022年11月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为38.21万吨，较上周同期降2.17万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在19.42万吨，较上周同期增0.1万吨；中性。

4、盘面：20日线偏下，价格在均线附近；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、预期：周初国内甲醇市场延续偏弱整理，港口随盘回落，内地差异整理。预计后续国内甲醇或呈现差异走势。港口在进口到港有限及社会库库存低位支撑下，加之月底纸货交割等利好，预计短期或相对偏强。

而内地在成本松动下，叠加供需偏弱利空，预计后续维持偏弱概率大，再者疫情及天气等影响下，甲醇运费或维持偏高，或对上游形成一定挤压。短线2520-2580区间操作，长线次主力多单轻仓持有。

利多：

1.山东等地疫情形势有缓解，下游刚需采购；

2.煤炭偏高，成本端支撑尚可；

3.成本利润等影响，继续关注部分甲醇装置动态；山东荣信停车检修，当地供应缩量。

利空：

1.观经济整体偏弱，加之海外加息预期仍存等，或对内盘需求恢复形成一定压制；

2.经济性问题，港口、河南、山东部分烯烃装置维持前期停车/降负，整体对甲醇需求一般；鲁西烯烃目前已技改检修；

3.11月份到港增量下，港口库存存增量预期；

4.河北文安、石家庄一带疫情仍严峻，当地甲醛负荷有降。

行情驱动：成本支撑与需求萎靡。

风险点：需求端持续偏弱。