市场交割货源待释放 沪铜低库存下区间支撑较强

研报正文

【利多因素】

11月22日，上海1#电解铜平水铜升贴水430元/吨，加20。截止11月21日，中国电解铜保税区库存周减少0.2至1.00万。11月21日，社会库存减少0.31万吨至10.33万吨，仍有交割货源待释放，升水坚挺。

据外媒消息，Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单溢价敲定在140美元/吨，较2021年长单溢价105美元/吨上涨33.33%；长单溢价的上涨主因智利2022年铜产量下降较为明显，据统计，2022年智利全年铜产量预计在530万金属吨，同比下降6.7%。

【利空因素】

11月22日，LME铜库存日增加625吨至91875吨。11月7日，mymetal铜精矿TC/RC为90.7美元/吨/9.07美分/每磅,涨1.9.9月电解铜样本企业产能利用率85.2%，较8月增加1.69%。

【品种观点】

欧洲央行加息75个基点预期增强，隔夜作为美指主要对价货币的欧元大涨，美指下行，叠加前期突破的震荡区间支撑较强，隔夜铜价上涨。最大铜矿Escondida罢工解除。经合组织预计明年经济增速下调。现货端，部分地区表现为紧缺，升水相对坚挺。

目前铜的供需矛盾尚待供给端的改善，西南地区政策支持电解铜产能恢复，叠加国内进口矿充裕，需求端短期受疫情影响有所限制，如果供给端未见显著改善，低库存下区间支撑较强。短期震荡，长期铜关注衰退对需求的削弱情况。

【操作建议】

建议短线高频操作。主力合约支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。

【风险因素】

各国货币政策收紧幅度弱于预期，全球经济衰退的程度。