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焦炭供需双弱 焦煤有利润修复预期

发布时间:2022-11-23 11:23:06 作者:中钢期货 来源:中钢期货

行情复盘

11月22日,焦炭期货主力合约收跌1.25%至2686元/吨。

主力持仓

11月22日,焦炭期货主力持仓呈现多空双减局面。

后市展望

近期国内疫情形势严峻,盘面受市场情绪的扰动较大,价格运行逻辑切换速度快、波动较为剧烈。基本面给与价格上涨的驱动有限,短期建议谨慎、观望为主。

背景分析

需求端,钢厂尚未扭转亏损局面,迫于亏损压力,钢厂尚处于减产过程中,上周钢厂高炉日均铁水降至224.85万吨,周环比下降1.96万吨,较近期高点回落约15.3万吨,同比增加22.88万吨。

研报正文

逻辑:昨日,黑色金属板块延续震荡偏弱走势,焦煤跌幅居前,夜盘延续震荡走势。现货端,近日多地焦企发涨价函,但下游钢厂暂未明确回复,焦钢处于博弈过程中。

从基本面来看,近期部分焦煤价格已率先反弹,焦企亏损程度加深,上周调研独立焦企平均吨焦亏损182元,市场存在利润修复预期,提振焦企涨价信心;焦企整体生产积极性不高,焦化产能利用率处于较低水平。

需求端,钢厂尚未扭转亏损局面,迫于亏损压力,钢厂尚处于减产过程中,上周钢厂高炉日均铁水降至224.85万吨,周环比下降1.96万吨,较近期高点回落约15.3万吨,同比增加22.88万吨。

中下游基本无利润可言,并且随着采暖季来临,黑色金属终端市场需求步入淡季,焦钢整体生产积极性较低,焦炭供需双弱。

焦煤方面,蒙煤通关保持相对高位,21日数据显示,甘其毛都口岸日通关746车,AGV模式通关维持60车。据了解,近日口岸当地发现多例初筛阳性人员,通关维持正常,但煤炭外运基本停止,口岸有一定类库。

观点:近期国内疫情形势严峻,盘面受市场情绪的扰动较大,价格运行逻辑切换速度快、波动较为剧烈。基本面给与价格上涨的驱动有限,短期建议谨慎、观望为主。

后期关注/风险因素:关注钢厂高炉生产节奏变化;蒙煤通关、钢厂冬储情况。

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