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油脂:原油价格大跌 油脂价格承压

发布时间:2022-11-24 09:14:47 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

11月23日,豆油期货主力合约收涨0.55%至9068元/吨。

操作建议

建议短期观望。

现货市场

CBOT豆油以及连盘豆油受原油影响,但鉴于目前国内疫情的影响,下游需求一般。华东现货基差为01+(990-1000)元/吨。

背景分析

菜油供应增加,市场挺价心理下降。随着后期菜籽陆续到港,国内菜籽价格有望继续下跌,菜油的需求有望增加,不利豆油的需求。

研报正文

【现货市场】

现货方面,昨日CBOT豆油以及连盘豆油受原油影响,盘面有所上涨,但鉴于目前国内疫情的影响,下游需求一般。华东现货基差为01+(990-1000)元/吨,华南现货基差为01+(780-820)元/吨,山东现货基差为01+(790-870)元/吨,华北现货基差为01+(850-880)元/吨。

【基本面消息】

11月21日消息,印尼棕榈油协会(GAPKI)周一公布的数据显示,印尼9月棕榈油产品出口量为318万吨较去年同期增加10.3%,但环比下降。9月棕榈油产品产量增至499万吨,9月末库存降至403万吨。

马来亚南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示,2022年11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%,油棕鲜果串单产较_上月同期下降12.18%,出油率下降0.04%。

船运调查机构SGS公布数据显示,马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为943030吨,较10月1-20日出口的872508吨增加8.1%。ITS公布出口99.72万吨环比增加9.6%,AmSpec则为92.18万吨,环比增加2.94%。

监测数据显示,截止到2022年第47周末,国内棕榈油库存总量为80.6万吨,较上周的73.4万吨增加7.2万吨;合同量为7.9万吨,较上周的6.5万吨增加1.4万吨。三大食用油库存总量为170.37万吨,周度增加6.19万吨,环比增加3.77%,同比下降8.89%。其中豆油库存为76.75万吨,周度下降4.04万吨,环比下降5.00%,同比下降27.56%;食用棕油库存为78.11万吨,周度增加7.88万吨,环比增加10.43%,同比增加74.63%;菜油库存为15.51万吨,周度增加2.84万吨,环比增加22.42%,同比下降57.31%。

据海关统计数据在线查询平台公布的数据显示,中国10月棕榈油进口量为483600吨,环比减少21.06%,同比增加33.53%。其中,自印尼进口棕榈油368321吨,环比减少25.2%,同比增加32.4%。同期,自马来西亚进口棕榈油115142吨,环比减少4.04%,同比增加37.23%。

现货方面,豆油现货基差报价稳中小幅下跌,需求清淡,令市场挺价心理不足,近两日日均成交在1.2万吨左右,贸易商称卖不动货。目前豆棕价差仍很高,在200元附近运行,低度棕油的勾兑利润也很高,对豆油形成冲击。菜油方面来看,近两日豆菜价差明显缩窄,主要原因菜油供应增加,市场挺价心理下降。随着后期菜籽陆续到港,国内菜籽价格有望继续下跌,菜油的需求有望增加,不利豆油的需求。不过在豆油库存增加之前,国内现货基差报价仍相对坚挺,短期不会大幅下跌。

【行情展望】

昨晚原油价格大幅下跌4%,油脂价格跟随承压。中国国内油脂受疫情影响消费疲弱,但豆油库存仍处于低位水平,油脂价格仍有支撑,建议短期观望。

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