预期向好叠加现实承压 PVC反弹高度有待观察

研报正文

市场分析

期货市场：截止11.24日PVC主力收盘6017元/吨（+3.53%）；前二十位主力多头持仓：374171（+9954）空头持仓：353575（-1080）；净多持仓：20595（+18649）。

现货：截至11..24日华东（电石法）报价：5930元/吨（+80）；华南（电石法）报价：6060元/吨（+60）。

兰炭：截止11.24日陕西1534元/吨（0）。

电石：截止11.24日华北3990元/吨（0）。

核心观点

美联储会议纪要显示多数官员支持放慢加息步伐；国常会发布适时降准消息；央行、银保监会正式发文全面支持房地产企业融资。

山东信发40万吨新装置开始试车；PVC行业整体有所减亏；电石出厂价小部分地区上调；期现基差走弱。

PVC处于“预期向好现实承压”矛盾之中，一方面国常会降准预期叠加“地产16条”政策给地产市场注入重大利好；另一方面PVC孱弱的基本面尚无重大变化，依旧处于高企的库存以及低迷的需求当中，且短期内恐难改变。

新政的传导以及政策落地尚需时间。近期PVC期货走势易受宏观面冲击，反弹高度有待观察，建议投资者暂回避。

策略：中性；预期向好现实承压，观望。

风险：人民币汇率变化；原油走势以及地产数据情况。