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美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

发布时间:2022-11-25 13:13:05 作者:光大期货 来源:光大期货

行情复盘

11月24日,铜期货主力合约收涨0.43%至64990元/吨。

主力持仓

铜期货主力持仓呈现多空双增局面。

背景分析

基本面方面,涨价式被动囤库难现,下游采购或更加谨慎,部分加工行业开工或环比转弱,我们预计国内铜实际供求环比趋缓。

后市展望

市场对美联储12月加息放缓更加笃定,美元维系偏弱走势,宏观对有色约束力下降,反容易受情绪性带动走高,但季节性影响下基本面阶段性转弱态势不变。

研报正文

一、研究观点

隔夜价震荡偏强。宏观方面,近期公布的美联储11月议息会议纪要显示加息放缓已经成为共识,但也在担忧明年经济陷入衰退,另外欧央行会议纪要显示高通胀下加息势头难改,欧美央行政策间的差异使得美元指数走势偏弱,这也意味着海外宏观对有色的约束力有限。

国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,涨价式被动囤库难现,下游采购或更加谨慎,部分加工行业开工或环比转弱,我们预计国内铜实际供求环比趋缓。

库存方面,昨日LME铜减少1375吨至90150吨;国内广东地区社会库存增加495吨至8902吨。市场对美联储12月加息放缓更加笃定,美元维系偏弱走势,宏观对有色约束力下降,反容易受情绪性带动走高,但季节性影响下基本面阶段性转弱态势不变,因此对待高价铜宜谨慎。

二、日度数据监测

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

三、图表分析

3.1现货升贴水

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.2SHFE近远月价差

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.3LME库存

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.4SHFE库存

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.5社会库存

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.6冶炼利润

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.7SHFE总持仓

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

3.8SHFE净多单持仓

美联储加息放缓已成共识 铜价震荡偏强

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