冬储态度较为谨慎 螺纹钢向上空间或有限

研报正文

行业要闻：

1.证监会：恢复涉房上市公司并购重组及配套融资。允许符合条件的房地产企业实施重组上市，重组对象须为房地产行业上市公司。募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等，不能用于拿地拍地、开发新楼盘等。

2.11月28日，全国主港铁矿石成交78.30万吨，环比减8.5%;237家主流贸易商建材成交15.38万吨，环比增1.9%。

3.上周，中国47港铁矿石到港总量2347.9万吨，环比减少84.0万吨;中国45港铁矿石到港总量2260.4万吨，环比减少32.9万吨。

【螺纹】：上一交易日螺纹现货标的价格3790元/吨，涨10，01合约基差52点。

近期宏观层面多反复，扰动进一步加大，美元大幅走弱减轻商品压力;楼市第三支箭落地，允许涉房企业上市融资，明年需求回暖预期进一步增强。

弱现实强预期延续，近期供需双弱，淡季特征明显，供应决定下方支撑，上周螺纹产量继续小幅下降，厂库累积，库存延续低位去化，去库放缓，表需大幅走弱。

低产量低库存有支撑，而需求决定向上弹性，目前终端消费已经进入淡季，延续弱势并有进一步下降压力，冬储态度较为谨慎，处于高位的现货价格仍有下行压力。

策略建议：短期弱势震荡为主，不过分追高，中长期宏观利好预期持续发力，建议关注2305合约，可逢低盘面冬储。

主要风险：疫情反复。

【铁矿石】：上一交易日青岛港PB粉报价748元/吨，跌2，01合约基差65。宏观扰动仍是主要驱动，楼市救市政策提振预期，带动铁矿价格走强。

基本面来看，上周铁矿石到港量小幅下降，供应处于正常波动区间;铁水产量持续下降，上周降幅有所收窄;港口库存持续累积，疏港量和日耗持续下降。

供需双弱格局趋于边际宽松，主要驱动在需求端，跟随螺纹波动为主，由于钢厂库存极低，关注钢厂补库驱动对铁矿石的支撑，波动弹性大于螺纹。

策略建议：向上空间或有限，不过分追高。