现实暂未跟进强预期 聚乙烯上行空间有限

研报正文

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1、市场关注卫生防控对需求影响，等待欧佩克+会议以及欧美对俄原油限价决定，美元汇率下跌支撑以美元计价的石油期货市场气氛，欧美原油期货跌宕起伏，收盘涨跌交错。2月布伦特跌0.09报86.88美元/桶，跌幅0.1%。

2、美联储青睐通胀指标放缓，10月核心PCE物价指数同比增速小幅回落至5%，环比增速超预期放缓至0.2%。

3、广州多区宣布解除临时管控区域，抗病毒类药物需求井喷；对于核酸检测，广州卫健委表示，设立便民采样点，鼓励家庭自备抗原试剂盒。

策略建议

【聚烯烃】

盘面表现：

5日均线拐头向上，20日均线倾斜向上，60日均线走平，价格呈向上反弹走势。即将进入移仓高峰期，交割逻辑主导。

现货成交：

现货市场整体成交一般，部分区域企业厂价上调，货源成本支撑增强，贸易商随行小幅高报，延续出货心态，下游终端刚需跟进为主。LLDPE主流价格在8130-8700元/吨。华东拉丝主流价格在7750-7850元/吨。

核心逻辑：

需求端季节性走弱，供给维持中性位置，供需流转暂偏平衡，库存继续去化为主。近期原料与聚烯烃价格走势分化，利润短期向上修复。现实暂未跟进强预期，上行空间有限。

操作建议：

区间内高抛低吸，L2301参考7700-8100元/吨，PP2301参考7500-7900元/吨。

风险因素：

政策传导效果超预期。

【PVC】

盘面表现：

5日均线、20日均线拐头向上，60日均线偏向下，价格快速反弹。强预期支撑价格，近月走强。

现货成交：

国内PVC市场氛围平静，宏观政策继续改善，期货震荡整理，但现货需求不佳，成交欠佳，主流市场价格小幅松动。华东5型主流价格在6030-6100元/吨。

核心逻辑：

乐观情绪发酵，期现价格快速走强，期货反弹高度更高，显然预期主导因素占比更大。随价格上行，供需出现新变量，需求弱稳为主，供应逐步恢复，且进口窗口逐步走扩，供需有走弱趋势，预计上方将面临较大压力。

操作建议：

择机短空思路对待，上边际参考6200-6300元/吨。套利可关注5-9正套。

风险因素：

政策效果提前兑现。

一、聚烯烃

1.生产利润

2.库存

3.基差价差

二、PVC

2.库存

3.基差价差