欧佩克不能大幅减产 原油将低位震荡

研报正文

【原油】：

昨日发布的EIA短期能源展望报告显示，美国12月EIA次年短期前景美国原油产量预期1234万桶/日，前值1231万桶/日;将2023年全球原油需求增速预期下调16万桶/日至100万桶/日;预计2023年WTI原油价格为86.36美元/桶，此前预期为89.33美元/桶。

预计2022年WTI原油价格为95.22美元/桶，此前预期为95.88美元/桶;预计2023年美国原油消费量为2051.00万桶/日，此前预期为2048.00万桶/日;预计2022年美国原油消费量为2036.00万桶/日，此前预期为2038.00万桶/日。

预计2023年布伦特价格为92.36美元/桶，此前预期为95.33美元/桶;预计2022年布伦特价格为101.48美元/桶，此前预期为102.13美元/桶。

需求端因素当前仍是原油市场博弈的主要矛盾，虽然我国疫情管控正逐渐放松，但经济恢复是需要一个缓慢的过程的，因此石油与工业消费的修复不可能一簇而就。在欧佩克不能大幅减产且美国战略储备未开始大规模补库的情况下，预计油价将低位震荡。

【沥青】：

12月6日，华东地区部分炼厂价格下调60-250元/吨，且伴随量价优惠政策，汽运主力成交参考3500-3650元/吨;区内主力炼厂保持高开工负荷;交投情况一般，业者刚需低价成交为主。截至12月1日，石油沥青装置综合开工率为37.6%，环比下降0.6%。

利润方面，本周期，周度利润均值为89.6元/吨，环比减少6.8元/吨，利润水平恢复到中等状态。

检修方面，11月26日，沧州金诺50万吨产能停产，山东以及华东、华南个别炼厂有转产和降产的计划，预计整体供应小幅下降。

需求逐步进入季节性消费淡季，气温下降，刚需放缓，且目前新冠疫情多点出现，施工也受到影响。库存方面，11月29日当周，国内厂家与社会库存分别增加8.9%和减少1.6%，累库风险进一步加剧。需求淡季，沥青偏弱运行。

【燃料油】：

12月05日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为357.16美元/吨，较上一工作日环比上升2.28美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月05日价格上升4.7美元/桶，录得351.97美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水3.47，环比下降1.93美元/吨。12月05日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为0美元/吨，较上一工作日环比下降-646美元/吨。BDI指数走弱，12月05日数据为1323。

目前，新加坡、ARA地区库存均处于历史中值水平，但富查伊拉地区库存水平较高。12月5日即将为欧盟及西方向俄罗斯原油制裁的最终期限，恐俄罗斯出口量受到影响。但随着美联储加息进程，市场担忧23年经济下行压力加大，需求恐会出现回落，因此预计船燃需求依然不容乐观。

炼厂需求，山东地炼催化、焦化利润仍旧低迷，且国内渣油库存量较低，备货积极性并不高。

发电需求，随着气温的下降，发电需求逐渐乐观。关注欧洲能源危机问题，且欧盟有考虑对欧洲天然气进行制裁，则能源问题或进一步激化，则低硫燃料油价格也将受到提振。

整体来看，燃料油基本面短期依然无明显趋势亮点，预计价格单边驱动依然主要来自于原油。