多空博弈陷入焦灼 聚乙烯盘面相对承压运行

研报正文

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1、尽管美国原油库存增加，但是成品油库存下降支持原油期货市场，国际油价小幅 反弹。美国一条输油管道临时关闭维修也推涨石油市场。3 月布伦特涨 0.85 报 78.69 美元/桶，涨幅 1.09%。

2、美国 12 月服务业和综合 PMI 连续六个月萎缩，均创 2022 年 8 月以来新低，美国 综合 PMI 在大型经济体中垫底。

3、中国 12 月财新服务业 PMI 48，市场信心为 2021 年 8 月以来最高。住建部：对于 购买第一套住房的要大力支持 首付比、首套利率该降的都要降下来。

策略建议：

【聚烯烃】

盘面表现：5 日均线拐头向下，20 日均线倾斜向上，60 日均线走平，价格震荡运行。博弈陷入焦灼。

现货成交：现货市场交投氛围一般，厂价调整不多，但贸易商信心不足， 出货心态为主，下游工厂接货谨慎，需求平平，高价成交乏力。华北 LLDPE 主 流价在 8050-8250 元/吨。华东拉丝主流价在 7600-7750 元/吨。

核心逻辑：短期运行主逻辑未变，依然是现实与预期之间反复拉扯。尤其是预期端兑现力度难以预测，多方和空方信心均不足，操作难度大。站在产业 周期角度来看，随利润的修复，后续投产压力巨大，中长期价格上行空间或有限，等待时机沽空或更为合适。 

操作建议：暂观望。

【PVC】

盘面表现：5 日均线拐平，20 日均线倾斜向上，60 日均线偏向下，价格短 暂回落后重新企稳。多空博弈激烈，盘面走入震荡。

现货成交：国内 PVC 市场变化不大，期货回落震荡，市场气氛一般，贸易 商一口价报盘稳定为主，多数点价出货，但下游点价挂单较低，在 6200 点位 以上挂单并不积极，今日成交不佳。华东 5 型主流价在 6150-6250 元/吨。 

核心逻辑：随着此波疫情高峰过去，我们仍偏向政策利好会在 05 合约上 兑现一波，但兑现力度不确定性较高，前期入场的低价多单建议继续持有。近 期多空均谨慎操作，盘面震荡运行为主。

操作建议：5-9 正套持有。05 多单继续持有，止损设至成本线。

风险因素：政策传导效果不佳。

一、聚烯烃

1.生产利润

2.库存  

3.基差价差

二、PVC

1.生产利润

2.库存

3.基差价差