市场待假氛围浓厚 短期镍铁价格弱稳运行

研报正文

核心观点：

【沪锌】

锌主力合约整体在均线下方震荡。基差收窄月差持稳。矿端维持 宽松，在国内炼厂高利润背景下预计 12 月锌锭产量持续回升。上周 Mysteel 样本镀锌厂产量高位小幅回落。1 月 5 日 Mysteel 锌锭社库 为 5.24 万吨，周环比垒库 1.30 万吨，当前锌锭依已经开始季节性垒 库，较往年提前了一周左右。短期宏观中性的情况下，提前垒库给予 锌价压力明显。技术角度，锌主力期价再度下挫至震荡箱体底部，关 注是否破位下行。

建议空单持有

【沪铜】

铜主力合约夜盘高开后围绕均线震荡。基差月差小幅下行。长期 宏观持续回暖利多铜价。但国内防疫优化对当下需求影响较大，上周 精铜杆开工率低位持稳，库存低位持稳。技术面上来看，铜价上行趋 势有所破坏，处于震荡行情。疫情冲击下游需求叠加春节假期来临， 库存季节性垒库提前到来使铜价承压。

建议观望或多铜空锌

【沪镍】

镍主力合约夜盘持续震荡下行，日内在 20.9 万一线震荡企稳，收盘险守 21 万关口。基差走弱月差走强。有消息报道青山电积镍项目已正式投产，月产 1500 吨，镍价走弱一定程度上受该消息影响。但整体有色板块的走弱对前期强势的镍价也有所拖累，镍价快速补跌。本周以来资金净多持仓和净空持仓开始收窄，同时镍价高位回落，但目前 仍处于多头资金主导地位，建议观望。 

建议观望

1. 产业动态

➢ 铜

1 月 5 日，Mysteel 电解铜社库为 11.76 万吨，较上周四垒库 2.38 万吨， 较本周一去库 0.01 万吨。

➢ 锌

1 月 5 日，Mysteel 锌锭社库为 5.24 万吨，较本周一垒库 0.44 万吨，较上 周四垒库 1.30 万吨。

➢ 镍 

1 月 6 日，据 Mysteel 调研统计，本期（2022.12.29-2023.1.4）印尼镍铁 发往中国发货 6.20 万吨，环比下降 38.41%；到中国主要港口 5.54 万吨，环比 下降 7.60%。目前印尼主要港口共计 4 条镍铁船装货/等待装货，较上期环比减 少 33.33%。本期印尼镍铁发货量及中国的印尼镍铁到货量虽环比小降，但印尼 镍铁回流量依旧处于高位，印尼镍铁冲击仍存。春节假期将至，不锈钢终端需求持续低位，加之 300 系不锈钢厂多已完成春节前原料备库，钢厂对市场内高 报价镍铁资源接受度有限。市场待假氛围浓厚，预计短期内镍铁价格弱稳运行。

2. 现货价格表

3. 相关图表

➢ 锌 

➢ 铜

 

➢ 镍