美元指数走弱支撑 沪铜日内表现依旧强劲

研报正文

【期货】

今日夜盘沪铜主力2303合约高开于66370元/吨，夜盘价格继续震荡上行最高至66860元/吨，白盘价格跌破日内均价线后维持震荡，收盘价66590元/吨，较上一交易日上涨500元/吨。

【现货】

今日1#电解铜现货对当月2301合约报于平水~升水40元/吨，均价升水20元/吨，较昨日没有变化。平水铜成交价格66400~66500元/吨，升水铜成交价格66410~66520元/吨。日内期铜表现依旧强劲，现货市场成交被谨慎氛围笼罩。沪铜现货对LME3比值低至7.56，进口亏损超过千元/吨，出口盈利带来出口机会压制部分持货商甩货心理，市场可流通货源难现宽松，预计平水价格将成为近日现货成交分水岭。

【综合分析】

宏观：多项经济数据显示美国经济降温，美国12月非农就业人口增加22.3万人，为2020年12月以来最小增幅。美国12月ISM非制造业PMI录得49.6，为2020年6月以来首次跌破50荣枯线。美联储加息放缓及降息预期继续发酵，美元指数走弱，支撑铜价上行。关注本周美国通胀数据以及鲍威尔今晚的讲话。

供应端： 近期矿端扰动出现，主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示， Cobre Panama年产能350千吨，占全球产能的1.9%。智利Ventanas港口发生大火， Ventanas港口是铜精矿的主要出口港，占智利铜精矿总出口的近17%，秘鲁LasBambas发运仍然不畅。短期tc价格维持高位， 国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨，同比增长12.4%。进口铜砂，精炼铜、铜材11月份维持同比增长，沪伦比值回落下，12月及之后的进口料有所回落。

需求端：上周(1.3-1.06)精铜杆开工率再降3.9个百分点，仅录得56.42%。从调研来看，临近春节假期，受疫情及消费淡季影响，下游多个中小型线缆企业本周陆续开启动节前的收尾准备，而漆包线端口节前备货量也并不多，下游对精铜杆的需求持续下滑，铜杆企业生产节奏放缓，开工率同步回落。

【操作建议】

美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象，价格短期内再次进入震荡。区间64000-68000。

【风险提示】

1，俄乌冲突超预期；2，宏观预期变化。

本日行业要闻：

1、高盛研究部认为，全世界经济增长最快的时期已经一去不复返。随着人口增长减弱，经济扩张亦逐渐放缓，但部分亚洲新兴经济体预计将继续追赶并超越发达国家。中国将在2035年左右超过美国,成为世界最大经济体。中国GDP相对于美国GDP的比例已从2000年的12%上升到目前略低于80%,中国的潜在增速仍明显高于美国,预计两国在2024至2029年间的潜在经济增速将分别为4.0%和1.9%。除潜在增速差异外,高盛预计未来10至15年，美元相对于人民币的部分实际高估可能将不复存在。如果将预测范围延长至2075年，中国、印度和美国将成为世界前三大经济体,届时印度将刚刚超过美国,按人均GDP计算,届时美国的富裕程度仍将是中印的两倍以上。

2、 Cobre铜矿停止运营的时间愈发迫近，在双方未达成最终协议前，第一量子矿业有限公司(First QuantumMinerals)开始做两手准备。据ming网站援引彭博新闻消息, “我们的下一步将是提交上诉, ”第一量子在一份备忘录中表示,该公司计划对巴拿马政府的一项命令提起上诉,该命令要求其停止在中美洲国家的一座大型铜矿的生产。