下游订单表现不佳 塑料预计震荡运行为主

研报正文

期货方面：塑料2305合约增仓上行，最高上行至8298元/吨，最低 价8127元/吨，最终收盘于8268元/吨，在20日均线上方，涨幅1.79%。 持仓量增加37073手至383416手。

PE 现货市场部分上涨 50 元/吨，涨跌幅在-0 至+100 之间，LLDPE 报 8100-8450 元/吨，LDPE 报 8850-8950 元/吨，HDPE 报 8250-8350 元/吨。

基本面上看，供应端，上海石化 LDPE 检修装置重启开车，但新增 兰州石化 HDPE、扬子石化 HDPE 检修装置，塑料开工率下降 0.4 个百分 点至 93.3%，较去年同期低了 1.9 个百分点，处于中性略偏高水平。新 增产能上，古雷石化乙烯装置投料开车，11 月 13 日海南炼化 100 万吨/ 年乙烯装置中交。

需求方面，临近春节，部分下游厂家放假，农膜开工率环比下降 3.16 个百分点至 53.25%，另外管材开工率下降 14.23 个百分点至 30.21%， 包装膜开工率下降 6.33 个百分点至 53.83%，下游农膜旺季需求继续收尾，管材开工率依然下降较多，整体上下游需求环比下降 6.06 个百分 点，与去年同期差距仍有 7.58 个百分点，下游节前备货但订单不乐观。

与往年一样，元旦假期大幅累库，此次累库修正为13.5万吨，2022 年累库14.5万吨，基本相当，累库后石化库存在64.5万吨，较去年同期 低了8万吨。本周五石化库存环比下降3万吨至49.5万吨，较去年同期低 了3万吨。石化库存压力不大，本周下游进行临近春节前最后的备货。

原料端原油：布伦特原油03合约上涨至84美元/桶，东北亚乙烯价 格环比下降10美元/吨至860美元/吨，东南亚乙烯环比下降10美元/吨至810美元/吨。

石化库存压力不大。临近春节假期，部分下游厂家放假，塑料下游 企业开工率下降较多，与去年农历同期仍有差距，整体下游订单不佳， 12月出口同比增速继续下降。不过美联储加息放缓以及国内疫情防控措 施逐步放开，美国最新制裁一批出售伊朗石化产品公司，伊朗塑料进口 预期更加不便，塑料基本面改善不多，疫情影响持续，预计塑料震荡运行为主。