内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

铝:长假将至 建议观望

发布时间:2023-01-17 10:48:54 作者:广发期货 来源:广发期货

行情复盘

1月16日,铝期货主力合约收涨0.46%至18505元/吨。

操作建议

短期铝价脱离基本面上涨,上方空间或有限。

背景分析

贵州受限电降负荷影响减产,预计影响产能逾90万吨。云南地区限电减产20%以上,影响产能130万吨。

风险提示

美国12月CPI同比增长6.5%,符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,同比涨幅为5.7%,涨幅小幅收窄。通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,需关注月底联储议息会议。

研报正文

【主要观点】

利多:

贵州受限电降负荷影响减产,预计影响产能逾90万吨。云南地区限电减产20%以上,影响产能130万吨。

成本上,原料供应紧张,采暖季开工受限,氧化企业利润微薄,为电解铝价格形成一定支撑。

美国12月CPI同比增长6.5%,符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,同比涨幅为5.7%,涨幅小幅收窄。通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,需关注月底联储议息会议。

利空:

内蒙、广西等地出现小幅复产。

下游进入春节放假模式,开工下滑。

LME不禁止俄罗斯金属交割及存量设置门槛,供应量正常释放。

电解铝到货增加,库存大幅增长。

逻辑:12月美国CPI同比增长6.5%,符合市场预期。产业上,减产与复产并进,同时下游进入淡季。成本上,部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。当前下游处于淡季,大部分下游已进入放假模式,需求仍偏弱,订单走弱,库存大增,短期铝价受人民币升值、美联储加息放缓预期上涨。短期铝价脱离基本面上涨,上方空间或有限。操作上,长假将至,建议观望。

【本周策略】

长假将至,建议观望。

【上周策略】

偏弱震荡。

【宏观及终端需求】

【海外宏观】铝:长假将至 建议观望

【国内宏观】铝:长假将至 建议观望

【国内宏观】铝:长假将至 建议观望

【11月汽车产销环比下滑】铝:长假将至 建议观望

【房地产拖累消费 关注边际变化】铝:长假将至 建议观望

【小结】

美债长短端收益率倒挂,经济仍处于衰退周期。

美国12月CPI同比增长6.5%,符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,同比涨幅为5.7%,涨幅小幅收窄。通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,需关注月底联储议息会议。

欧美通胀仍处于高位,居民购买力下降。

【产业供需基本面】

【行业新闻】

12月28日,贵州电网有限责任公司发布《关于对电解铝企业进一步实施负荷管理有关要求的通知》。贵州地区于12月中旬发布限电通知,要求省内各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减,电解铝压负荷比例高达30%。12月28日,贵州限电再度升级,需再按30万千瓦总规模退槽,预计影响20万吨左右的产能。

1月5日,贵州电网再发通知,表示由于气温大幅降低,取暖负荷激增,全省用电负荷持续高位运行,再对省内电解铝企业实施两轮压减负荷管理后,仍无法覆盖电力缺口,水电蓄能仍然呈现快速下滑趋势。为严格落实国家发展改革委迎峰度冬电力保供会议精神以及省政府领导批示意见,经省能源局同意,决定对省内电解铝企业实施第三轮停槽减负荷。预计三次限电降负荷共影响产能逾90万吨。

【铝现货价格】铝:长假将至 建议观望

【铝土矿供应紧张,价格坚挺】铝:长假将至 建议观望

【铝土矿价格】铝:长假将至 建议观望

【受采暖季、成本、运输效率影响,氧化铝复产意愿低】铝:长假将至 建议观望

【电解铝减产、复投产并存】铝:长假将至 建议观望

【西南地区进入枯水期,电解铝供应受限】铝:长假将至 建议观望

【11月铝锭进口量环比上升】铝:长假将至 建议观望

【下游开工率】铝:长假将至 建议观望

【国内铝锭大幅累库】铝:长假将至 建议观望

【出口环比下滑】铝:长假将至 建议观望

【小结】

利多:

贵州受限电降负荷影响减产,预计影响产能逾90万吨。云南地区限电减产20%以上,影响产能130万吨。

成本上,原料供应紧张,采暖季开工受限,氧化铝企业利润微薄,为电解铝价格形成一定支撑。

美国12月CPI同比增长6.5%,符合预期。剔除波动较大的食品和能源价格后,同比涨幅为5.7%,涨幅小幅收窄。通胀如预期下行,美联储加息放缓预期增强,需关注月底联储议息会议。

利空:

内蒙、广西等地出现小幅复产。

下游进入春节放假模式,开工下滑。

LME不禁止俄罗斯金属交割及存量设置门槛,供应量正常释放。

电解铝到货增加,库存大幅增长。

逻辑:12月美国CPI同比增长6.5%,符合市场预期。产业上,减产与复产并进,同时下游进入淡季。成本上,部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价。当前下游处于淡季,大部分下游已进入放假模式,需求仍偏弱,订单走弱,库存大增,短期铝价受人民币升值、美联储加息放缓预期上涨。短期铝价脱离基本面大幅上涨,上方空间或有限。操作上,长假将至建议观望。

免责声明:本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料,但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下,报告内容仅供参考,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价,投资者据此投资,风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有,客户在接收到本报告后,应遵循报告来源机构对报告的版权规定,不得刊载或转发。

广发期货

老牌期商
入门指导
策略研报
立即开户
免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --