下游交易较为清淡 豆粕围绕进口大豆成本波动

研报正文

国内期货方面，豆二合约收盘价变动-0.12%至 5017 元 /吨，豆油收盘价变动 0.09%至 8560 元/吨，豆粕收盘价变 动 0.08%至 3899 元/吨。

现货方面，美西大豆 CNF 价 678.99 美元/吨，巴西豆 CNF 价 642.13 美元/吨，阿根廷豆 CNF 价 626.48 美元/吨。

大豆方面，今日 03 合约整体强于 02 合约，临近春节， 资金轻仓过年。当前美豆供应中性偏紧，阿根廷豆受天气 影响，相关机构产量调整幅度较大，天气炒作支撑南美价 格。但巴西大豆丰产相对乐观，远月大豆上方空间有限， 同时拉尼娜气候有望在2月转为中性，气候存在恢复预期， 未来大豆供应存在边际趋松可能，未来重点关注南美天气 变化。

豆油方面，下游消费修复不及预期，MPOB 报告利空同 样限制油脂回升。目前豆油旺季不旺情况仍然存在，谨慎 看待下游需求恢复情况。豆油目前偏弱运行。

豆粕方面，存栏保证豆粕刚需，节日支撑有限，豆粕整体跟随进口大豆变动。目前节前备货接近尾声，下游整体交易较为清淡，豆粕围绕进口大豆成本波动。

风险因素：南美天气；节日需求超预期。

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况