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铜现货升水难有波澜 期现联动效应将愈加下降

发布时间:2023-01-19 11:46:40 作者:华融融达期货 来源:华融融达期货

主力持仓

1月18日,铜主力持仓呈现多减空增局面。

操作建议

关注阻力区域69000-72000。

期货市场

1月18日夜盘沪铜主力2303合约高开于68900元/吨,夜盘继续走高涨破70000元/吨,白盘午后价格继续走高,收盘价70300元/吨,较上一交易日上涨1900元/吨。

现货市场

1月18日1#电解铜现货对当月2302合约报于贴水90~贴水50元/吨,均价报于贴水70/吨,较昨日下跌20元/吨。平水铜成交价格69660~69820/吨,升水铜成交价格69680~69840元/吨。

研报正文

【期货】

1月18日夜盘沪铜主力2303合约高开于68900元/吨,夜盘继续走高涨破70000元/吨,白盘午后价格继续走高,收盘价70300元/吨,较上一交易日上涨1900元/吨。

铜现货升水难有波澜 期现联动效应将愈加下降

【现货】

1月18日1#电解现货对当月2302合约报于贴水90~贴水50元/吨,均价报于贴水70/吨,较昨日下跌20元/吨。平水铜成交价格69660~69820/吨,升水铜成交价格69680~69840元/吨。

供需双淡格局下,现货升水已难有波澜,预计随着春节氛围的日渐浓重,期现联动效应会愈加下降,现货僵持态势也会越发明显。

【综合分析】

宏观:美国2022年12月CPI环比下降0.1%,同比上涨6.5%。美国12月非农就业人口增加22.3万人,为2020年12月以来最小增幅。非农数据的发布也成了铜价短期转强的拐点。美国12月ISM制造业PMI为48.4,创2020年5月以来新低。多项项经济数据显示美国经济降温,让美联储加息放缓及降息预期继续发酵,美元指数走弱,支撑铜价上行。

铜现货升水难有波澜 期现联动效应将愈加下降

铜现货升水难有波澜 期现联动效应将愈加下降

国内方面,短期第一波新冠疫情似乎已经见顶,市场对经济活动迅速回升存在较强的预期。国内2022年12月基建投资有所回升,基建投资(含电力)当月同比3.75%(前值-7.32%),在国内经济复苏带动铜的需求回暖预期之下,铜价表现出强势的上行。

供应端:近期矿端扰动出现,主要是第一量子在巴拿马的Cobre Panama矿山。根据ICSG数据显示,Cobre Panama年产能350千吨,占全球产能的1.9%。秘鲁的抗议活动仍然在继续,五矿资源的Las Bambas和自由港的Cerro Verde,这两座大型矿山会受到影响。

短期tc价格维持高位,国内2022年11月精炼铜产量98.6万吨,同比增长12.4%。进口铜砂,精炼铜、铜材11月份维持同比增长,沪伦比值回落下,12月及之后的进口料有所回落。

需求端:上周(1.7-1.13)精铜杆开工率再降7.22个百分点,仅录得49.2%。随着春节假期的临近,铜杆企业生产节奏持续放缓,样本中有企业已经停产放假,本周行业开工率同步回落。下周一开始多个铜杆企业将开始停炉放假,精铜杆行业开工率也将大幅回落。

铜现货升水难有波澜 期现联动效应将愈加下降

【操作建议】

美联储加息转向预期近期再次有发酵迹象,价格短期转强。关注阻力区域69000-72000。

【风险提示】

1,俄乌冲突超预期;2,宏观预期变化。

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